Caracteristici sintetice
O creștere sănătoasă a PIB-ului cu o evoluție pozitivă a majorității indicatorilor economici. Constituirea și modernizarea capitalului, inclusiv a uzinelor și clădirilor. Optimism întemeiat pe rațiuni în majoritatea grupurilor sociale.
Drumuri tipice în domenii economice cheie
Dinamica afacerilor interne
Majoritatea sectoarelor și firmelor se bucură de profitabilitate și creștere a cifrei de afaceri. Gradul de utilizare a capacităților este destul de ridicat, iar noi proiecte de investiții pentru lărgirea și diferențierea producției sunt în derulare, câteva fiind deja întreprinse, altele deja finanțate, chiar mai multe prevăzute în planuri.
În special la începutul expansiunii, surprizele pozitive întrec așteptările în ceea ce privește PIB-ul, vânzările și profiturile.
În termeni de microdinamică, este posibil ca – cel puțin pentru câteva sectoare – un design dominant de produse să decoleze și să blocheze sectorul într-o traiectorie specifică.
Comerțul exterior
Dacă redresarea a fost condusă de cheltuielile publice și de consum, creșterea rapidă a importurilor tinde să reducă excedentele comerciale și chiar să conducă la deficite comerciale, de exemplu, cu o creștere mai lentă a exporturilor decât a importurilor. Expansiunea internă poate atrage investiții străine directe orientate către cerere.
În sens invers, dacă redresarea a fost condusă de exporturi, în expansiune s-ar putea să aveți o transmisie către cererea internă (datorită ocupării forței de muncă și salariilor), cu o creștere întârziată, dar semnificativă, a importurilor. Balanța comercială ar trebui totuși să rămână pozitivă în majoritatea cazurilor.
Piața muncii
Anunțurile de angajare de personal nou se înmulțesc, cu o creștere a ocupării forței de muncă. Dacă prea multe persoane sunt atrase pe piața muncii din inactivitate, rata șomajului poate avea temporar un salt, dar odată cu consolidarea expansiunii se întoarce decisiv în jos.
În funcție de sindicalizare și de raportul de forțe dintre lucrători și angajator, mai devreme sau mai târziu pot apărea presiuni pentru creșterea salariilor. Dacă angajatorii opun rezistență, cei mai calificați oameni ar putea părăsi voluntar firma și să obțină un loc de muncă mai bine plătit.
Finanțe publice
Încasările fiscale sunt în creștere (cu atât mai mult dacă impozitarea progresivă induce elasticitatea față de PIB). Deficitele anterioare (eventual acumulate pentru a se redresa în depresiune) sunt îmblânzite, uneori chiar inversate. Raportul dintre datoria publică și PIB se îmbunătățește. În cazul în care sunt prezente în mod legal, subvențiile pentru șomeri sunt mai puțin utilizate, cu o scădere a cheltuielilor, care se poate extinde și la alte capitole sociale.
În funcție de orientarea politică a guvernului actual, soldul public îmbunătățit ar putea fi canalizat spre reducerea cotelor de impozitare, scutiri mai largi de impozite, rambursarea parțială a datoriei cumulate sau /mai mult sau mai puțin selective și inteligente) cheltuieli noi, inclusiv pentru personalul public.
Pe piețele financiare
Aceste piețe au o instabilitate și o non-forezabilitate înnăscute, deoarece cele mai mari profituri apar prin devierea de la așteptările generale și dovedirea faptului că au fost corecte. Cu toate acestea, așteptările generale pentru piețele financiare în timpul fazelor de expansiune economică sunt pozitive, cu tendințe de creștere a mediilor bursiere și cu o dispersie relativ mai mică în jurul mediei decât în alte faze. Emisiunile primare de acțiuni devin un instrument relativ obișnuit de finanțare a investițiilor de către firmele active pe bursă. Urmând deviza „trendul este prietenul tău”, tot mai mulți oameni investesc în instrumente financiare.
Nivelul prețurilor și ratele reale ale dobânzii
Inflația determinată de cerere poate începe înainte ca inflația costurilor determinată de salarii să justifice acțiuni din partea firmelor. Cu toate acestea, acest lucru depinde de gradul de concurență pe piețele bunurilor finale (și de comerțul cu amănuntul), precum și de deschiderea comercială și de importurile ieftine.
Banca centrală, în cazul în care stabilea rate ale dobânzii mai mici decât cele pe care le consideră normale în timpul redresării, poate fi tentată să le ridice la ceea ce consideră o rată a dobânzii normală. În funcție de evoluția reală a inflației, rata reală a dobânzii poate sări rapid în sus, fără un efect de frânare imediat și vizibil asupra investițiilor, sau poate rămâne stabilă (ceea ce poate duce la o accelerare într-o fază de expansiune).
Evenimente cheie
Evenimentele singulare care au loc în timpul fazei de expansiune, marcând-o atât în realitate, cât și în mass-media, sunt anunțurile de noi proiecte de infrastructură (atât din surse private, cât și publice). Dacă execuția este suficient de rapidă, infrastructura poate, de asemenea, să înceapă să fie utilizată în timpul expansiunii.
Câștigători și învinși
Distribuția veniturilor devine mai echitabilă, cu o clasă de mijloc mai mare, ca urmare a faptului că unii săraci obțin un loc de muncă, un număr mai mare de ore lucrate pe persoană (deci o reducere a „săracilor care muncesc”) și un număr mai mare de întreprinzători unici care se bucură de succes în afaceri. Posibil ca și sectorul public să producă noi locuri de muncă și o ușoară creștere a salariilor.
Persoanele care investesc la bursă vor fi, în medie, semnificativ mai bogate și ar putea decide să înceapă să consume mai mult.
Dacă sistemul fiscal este progresiv, are loc o redistribuire, iar distribuția ex-post este mai echitabilă decât cea ex-ante. Cei mai mulți oameni sunt câștigători, dintr-un motiv sau altul.
Cu toate acestea, dacă inflația ar lua avânt și unele venituri fixe nu ar urma (de exemplu, pensionarii fără indexare), creșterea nivelului prețurilor ar putea să-i afecteze.
Pentru a demonstra încă o dată că politicile și orientarea politică contează, dacă, spre deosebire de ceea ce tocmai am descris, guvernul este orientat spre stimularea celor bogați și a averii lor, prin concentrarea reducerii impozitelor în astfel de tranșe de venit, liberalizarea bursei de valori și reducerea cheltuielilor publice în domenii sensibile pentru cei săraci, expansiunea economică nu trebuie să o îmbrățișeze pe aceasta din urmă, cu o polarizare în creștere. În acest caz, perdanții sunt mult mai mulți decât în cazul fiziologic.
Influența asupra rezultatelor alegerilor
Când economia se află în centrul informării și al procesului decizional al alegătorilor, alegerile din faza de expansiune a ciclului economic tind să favorizeze guvernul actual, în măsura în care acesta este eficient în comunicarea și obținerea atribuirii veștilor economice bune politicilor și abordărilor sale.
Coalițiile de guvernare s-ar coaliza în mod normal, deoarece fiecare componentă ar trebui să primească ceva din evoluția pozitivă a soldurilor publice. Cu toate acestea, în anumite țări, nu există o limită a lăcomiei în negocierile politice, așa că acest lucru rămâne nesigur.
Riscurile evoluțiilor compensatorii
Deficitele comerciale, politica fiscală laxă și inflația sunt cele trei riscuri principale ale fazei. Dimpotrivă, dacă decidentul politic ar reacționa exagerat la acestea, ducând la o recesiune, multe oportunități cruciale ar fi ratate, inclusiv modernizarea activelor, a capitalului uman și a coeziunii sociale.
Tranziția către faza următoare
Cât de convenabilă pentru mulți agenți economici și sociopolitici, care converg în interesele și acțiunile lor, expansiunea poate fi de lungă durată și poate dura mai multe cvartale.
Cu toate acestea, accelerarea într-o fază de expansiune, în care prețurile mai multor active, acum rarefiate (cum ar fi anumite proprietăți imobiliare și competențe), urcă vertiginos și implică mișcări rapide ale averii, este destul de normală, inclusiv din cauza dinamicii de accelerare a bursei, deoarece chiar și persoanele care nu obișnuiesc să investească în acțiuni sunt atrase de aparenta previzibilitate a tendinței ascendente. Creșterea salariilor (salariile maxime, medii și minime) este esențială pentru o astfel de tranziție.
În sens invers, un șoc negativ din străinătate și o politică menită să evite „supraîncălzirea” (mai ales dacă provine de la guvernele potrivnice creșterilor salariale) poate duce, în schimb, la încetinirea creșterii și la recesiune.
Exemple empirice de expansiune economică
* Spania în 2006: PIB-ul a înregistrat o expansiune de 3,8%, după mai mulți ani în care creșterea a fost mai mare de 3% (din 1997, cu singura excepție a anului 2002 – 2,7%). Pentru al doilea an, balanța publică a fost pe excedent. Deficitul comercial, în schimb, s-a adâncit. Ocuparea forței de muncă a continuat să crească, iar șomajul să scadă. O accelerare anterioară a inflației a fost întreruptă de o reducere a ratei inflației, care a continuat totuși să fie mai mare decât cea a partenerilor comerciali din Europa.
* Uruguay în 2014: o creștere a PIB-ului cu 2,8%, cu o scădere a șomajului (acum la 6%) și o scădere pe termen lung a sărăciei (până la 12% din populație, de la 40% în 2004). Are loc o diversificare industrială, cu apariția unor noi sectoare. Cu toate acestea, riscurile de poluare sunt în creștere, în special din cauza industriei hârtiei.
.