Caratteristiche riassuntive

Una sana crescita del PIL con sviluppo positivo nella maggior parte degli indicatori economici. Costruzione e modernizzazione del capitale, compresi gli impianti e gli edifici. Ottimismo motivato nella maggior parte dei gruppi sociali.

Percorsi tipici nelle aree economiche chiave

Dinamica economica interna

La maggioranza dei settori e delle imprese gode di redditività e crescita del fatturato. L’utilizzo delle capacità è abbastanza alto e nuovi progetti d’investimento per ampliare e differenziare la produzione sono in cantiere, alcuni già intrapresi, altri già finanziati, altri ancora previsti nei piani.

Soprattutto all’inizio dell’espansione, le sorprese positive battono le aspettative nel PIL, nelle vendite e nei profitti.

In termini di microdinamica è possibile che – almeno per alcuni settori – un design dominante di prodotti stia decollando, bloccando il settore in una traiettoria specifica.

Commercio estero

Se la ripresa è stata guidata dalla spesa pubblica e dai consumi, il rapido aumento delle importazioni tende a ridurre gli avanzi commerciali e persino a portare deficit commerciali, ad esempio con esportazioni che crescono più lentamente delle importazioni. L’espansione interna può attrarre IDE orientati alla domanda.

Inversamente, se la ripresa è stata guidata dalle esportazioni, nell’espansione si potrebbe avere una trasmissione alla domanda interna (dovuta all’occupazione e ai salari), con un aumento delle importazioni in ritardo ma significativo. La bilancia commerciale dovrebbe comunque rimanere positiva nella maggior parte dei casi.

Mercato del lavoro

Gli annunci di nuove assunzioni si moltiplicano, con un aumento dell’occupazione. Se troppe persone sono attratte nel mercato del lavoro dall’inattività, il tasso di disoccupazione può avere temporaneamente una botta, ma con il consolidamento dell’espansione si abbassa decisamente.

A seconda della sindacalizzazione e dell’equilibrio di potere tra lavoratori e datore di lavoro, possono essere sollecitate prima o dopo pressioni per aumentare i salari. Se i datori di lavoro resistono, le persone più qualificate potrebbero lasciare volontariamente l’azienda e ottenere un lavoro meglio pagato.

Finanza pubblica

Il gettito fiscale è in aumento (tanto più se la tassazione progressiva induce elasticità al PIL). I deficit precedenti (eventualmente accumulati per invertire la rotta al trogolo) sono addomesticati, a volte addirittura invertiti. Il rapporto debito pubblico/PIL migliora. Se legalmente presenti, i sussidi ai disoccupati sono meno utilizzati, con una spesa decrescente, eventualmente estesa ad altri capitoli sociali.

A seconda dell’orientamento politico del governo in carica, il miglioramento del saldo pubblico potrebbe essere incanalato in riduzione delle aliquote fiscali, esenzioni più ampie dalla tassazione, rimborso parziale del debito cumulato o /più o meno selettivo e intelligente) nuove spese, anche per il personale pubblico.

Mercati finanziari

Questi mercati hanno un’instabilità intrinseca e una non prevedibilità, poiché i maggiori profitti si ottengono deviando dalle aspettative generali e rivelando di aver avuto ragione. Tuttavia, le aspettative generali per i mercati finanziari durante le fasi di espansione economica sono positive, con tendenze al rialzo delle medie di borsa e relativamente meno dispersione intorno alla media che in altre fasi. Le emissioni primarie di azioni diventano uno strumento relativamente comune per finanziare gli investimenti delle imprese attive in borsa. Seguendo il motto “la tendenza è tua amica”, più persone investono in strumenti finanziari.

Livello dei prezzi e tassi di interesse reali

L’inflazione guidata dalla domanda può iniziare prima che l’inflazione dei costi guidata dai salari giustifichi le azioni delle imprese. Tuttavia, questo dipende dal grado di concorrenza nei mercati dei beni finali (e nella vendita al dettaglio) così come dall’apertura commerciale e dalle importazioni a basso costo.

La banca centrale, se stava fissando tassi di interesse più bassi di quelli che considera normali durante la ripresa, può essere tentata di aumentare a quello che considera un tasso di interesse normale. A seconda degli sviluppi effettivi dell’inflazione, il tasso d’interesse reale può salire rapidamente senza un effetto frenante immediato e visibile sugli investimenti o può rimanere piatto (possibilmente portando all’accelerazione in una fase di boom).

Eventi chiave

Eventi singolari che si verificano durante la fase di espansione, segnandola sia nella realtà che nei media, sono gli annunci di nuovi progetti di infrastrutture (sia da fonti private che pubbliche). Se l’esecuzione è abbastanza veloce, l’infrastruttura può anche iniziare ad essere utilizzata durante l’espansione.

Vincitori e perdenti

La distribuzione del reddito diventa più equa, con una classe media più ampia, come risultato di alcuni poveri che ottengono un lavoro, un numero maggiore di ore lavorate per persona (quindi una riduzione dei “lavoratori poveri”) e un numero più ampio di imprenditori unici che godono del successo commerciale. Forse anche il settore pubblico potrebbe produrre nuovi posti di lavoro e un leggero aumento dei salari.

Le persone che investono in borsa in media saranno significativamente più ricche e potrebbero decidere di iniziare a consumare di più.

Se il sistema fiscale è progressivo, la redistribuzione avviene e la distribuzione ex-post è più equa di quella ex-ante. La maggior parte delle persone sono vincenti, per un motivo o per un altro.

Tuttavia, se l’inflazione dovesse decollare e alcuni redditi fissi non seguissero (per esempio i pensionati senza indicizzazione), l’aumento del livello dei prezzi potrebbe danneggiarli.

Per dimostrare ancora una volta che le politiche e l’orientamento politico contano, se, al contrario di quanto appena descritto, il governo è orientato a favorire i ricchi e la loro ricchezza, concentrando il taglio delle tasse in tali fasce di reddito, liberalizzando la borsa e tagliando la spesa pubblica in settori sensibili per i poveri, l’espansione economica non ha bisogno di abbracciare questi ultimi, con una polarizzazione crescente. In tal caso, i perdenti sono molti di più che nel caso fisiologico.

Influenza sui risultati elettorali

Quando l’economia è al centro dell’informazione e del processo decisionale degli elettori, le elezioni nella fase espansiva del ciclo economico tendono a favorire il governo attuale, nella misura in cui è efficace nel comunicare e ottenere l’attribuzione delle buone notizie economiche alle sue politiche e approcci.

Le coalizioni di governo normalmente si coalizzerebbero, poiché ogni componente dovrebbe ricevere qualcosa dagli sviluppi positivi dei saldi pubblici. Tuttavia, in certi paesi, non c’è limite all’avidità nei negoziati politici, quindi questo non è assicurato.

Rischi di sviluppi compensativi

Disavanzi commerciali, politica fiscale lassista e inflazione sono i tre principali rischi della fase. Al contrario, se la politica reagisse in modo eccessivo, portando a una recessione, si perderebbero molte opportunità cruciali, tra cui la modernizzazione dei beni, il capitale umano e la coesione sociale.

Transizione alla fase successiva

Per quanto sia conveniente per molti agenti economici e socio-politici, convergenti nei loro interessi e azioni, l’espansione può essere lunga e durare per molti trimestri.

Tuttavia, l’accelerazione in una fase di boom, dove i prezzi di alcuni beni ormai scarsi (come certi immobili e le competenze) si impennano e comportano rapidi movimenti di ricchezza, è abbastanza normale, anche a causa delle dinamiche di accelerazione della borsa, poiché anche chi non è abituato a investire in azioni è attratto dall’apparente prevedibilità della tendenza al rialzo. L’aumento dei salari (massimi, medi e minimi) è la chiave di tale transizione.

Conversamente, lo shock negativo dall’estero e la politica volta ad evitare il “surriscaldamento” (soprattutto se da parte di governi avversi agli aumenti salariali) possono invece portare a rallentamento della crescita e recessione.

Empi di espansione economica

* Spagna nel 2006: Il PIL si sta espandendo del 3,8%, dopo diversi anni in cui la crescita è stata superiore al 3% (dal 1997 con la sola eccezione del 2002 – 2,7%). Per il secondo anno, il bilancio pubblico è stato in attivo. Il deficit commerciale, al contrario, si stava approfondendo. L’occupazione ha continuato ad aumentare e la disoccupazione a diminuire. Una precedente accelerazione dell’inflazione è stata interrotta da una riduzione del tasso d’inflazione, che tuttavia ha continuato ad essere superiore a quello dei partner commerciali in Europa.

* L’Uruguay nel 2014: un aumento del PIL del 2,8%, con un calo della disoccupazione (ora al 6%) e una diminuzione a lungo termine della povertà (scesa al 12% della popolazione dal 40% del 2004). La diversificazione industriale, con l’emergere di nuovi settori, è in corso. Tuttavia, i rischi di inquinamento sono in aumento, soprattutto a causa dell’industria della carta.

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