Souhrnné charakteristiky
Zdravý růst HDP s pozitivním vývojem většiny ekonomických ukazatelů. Budování a modernizace kapitálu, včetně závodů a budov. Důvodný optimismus ve většině sociálních skupin.
Typický vývoj v klíčových ekonomických oblastech
Dynamika tuzemského podnikání
Většina odvětví a firem se těší růstu ziskovosti a obratu. Využití kapacit je poměrně vysoké a připravují se nové investiční projekty k rozšíření a diferenciaci výroby, přičemž několik jich již bylo realizováno, další jsou již financovány, ještě více jich bylo stanoveno v plánech.
Zejména na počátku expanze překonávají pozitivní překvapení očekávání v HDP, tržbách a ziscích.
Z hlediska mikrodynamiky je možné, že – přinejmenším u několika odvětví – nastupuje dominantní design výrobků a uzamyká odvětví na určité trajektorii.
Zahraniční obchod
Pokud bylo oživení vedeno veřejnými výdaji a spotřebou, rychlý růst dovozu má tendenci snižovat obchodní přebytky a dokonce vést k obchodním deficitům, např. při pomalejším růstu vývozu než dovozu. Domácí expanze může přilákat poptávkově orientované přímé zahraniční investice.
Pokud bylo oživení naopak vedeno vývozem, v expanzi můžete mít přenos na domácí poptávku (díky zaměstnanosti a mzdám) se zpožděným, ale významným nárůstem dovozu. Obchodní bilance by však ve většině případů měla zůstat kladná.
Trh práce
Přibývá oznámení o přijímání nových zaměstnanců, s čímž souvisí růst zaměstnanosti. Pokud je na trh práce přilákáno příliš mnoho lidí z neaktivity, může mít míra nezaměstnanosti dočasně nárůst, ale s konsolidací expanze se otočí rozhodně dolů.
V závislosti na odborové organizovanosti a poměru sil mezi zaměstnanci a zaměstnavatelem mohou být vyvolány dřívější nebo pozdější tlaky na zvýšení mezd. Pokud budou zaměstnavatelé odolávat, mohou nejkvalifikovanější lidé dobrovolně opustit firmu a získat lépe placenou práci.
Veřejné finance
Daňové příjmy rostou (tím spíše, pokud progresivní zdanění vyvolává elasticitu vůči HDP). Dřívější deficity (případně vytvořené za účelem obratu u koryta) se krotí, někdy dokonce vracejí zpět. Poměr veřejného dluhu k HDP se zlepšuje. Jsou-li legálně přítomny dotace nezaměstnaným, jsou méně využívány a výdaje klesají, případně se rozšiřují na další sociální kapitoly.
Závisle na politické orientaci současné vlády může být zlepšená veřejná bilance nasměrována do snížení daňových sazeb, širšího osvobození od daní, částečného splacení kumulovaného dluhu nebo /více či méně selektivních a inteligentních/ nových výdajů, včetně výdajů na státní zaměstnance.
Finanční trhy
Tyto trhy mají v sobě zabudovanou nestabilitu a neforemnost, protože největší zisky vznikají tím, že se odchýlí od obecných očekávání a ukáže se, že měly pravdu. Obecná očekávání finančních trhů ve fázích hospodářské expanze jsou však pozitivní, burzovní průměry mají vzestupnou tendenci a rozptyl kolem průměru je relativně menší než v jiných fázích. Primární emise akcií se stává poměrně běžným nástrojem financování investic podniků působících na burze. Podle hesla „trend je tvůj přítel“ investuje více lidí do finančních nástrojů.
Cenová hladina a reálné úrokové sazby
Inflace vyvolaná poptávkou může začít dříve, než nákladová inflace vyvolaná mzdami ospravedlní kroky firem. To však závisí na míře konkurence na trzích s konečným zbožím (a v maloobchodě) a také na otevřenosti obchodu a levných dovozech.
Centrální banka, pokud během oživení stanovovala nižší než podle ní normální úrokové sazby, může být v pokušení zvýšit je na úroveň, kterou považuje za normální. V závislosti na skutečném vývoji inflace může reálná úroková sazba rychle vyskočit nahoru, aniž by to mělo okamžitý a viditelný brzdný účinek na investice, nebo může zůstat na stejné úrovni (což může vést k akceleraci do fáze konjunktury).
Klíčové události
Jednotlivými událostmi, které se vyskytují během fáze expanze a které ji poznamenávají jak ve skutečnosti, tak v médiích, jsou oznámení nových infrastrukturních projektů (ze soukromých i veřejných zdrojů). Pokud je realizace dostatečně rychlá, může se během expanze začít využívat i infrastruktura.
Vítězové a poražení
Rozdělení příjmů se stává spravedlivější, vzniká větší střední třída v důsledku toho, že někteří chudí získají práci, zvyšuje se počet odpracovaných hodin na osobu (takže se snižuje počet „pracujících chudých“) a větší počet samostatných podnikatelů se těší podnikatelskému úspěchu. Případně i veřejný sektor by mohl vytvořit nová pracovní místa a mírně zvýšit mzdy.
Lidé investující na burze budou v průměru výrazně bohatší a mohou se rozhodnout začít více spotřebovávat.
Pokud je daňový systém progresivní, dochází k přerozdělování a rozdělování ex post je spravedlivější než rozdělování ex ante. Většina lidí je z toho či onoho důvodu vítězem.
Pokud by se však inflace rozjela a někteří lidé by neměli stálý příjem (např. důchodci bez valorizace), mohla by je rostoucí cenová hladina poškodit.
Abychom znovu ukázali, že na politice a politické orientaci záleží, pokud se vláda v kontrastu s tím, co jsme právě popsali, přikloní k podpoře bohatých a jejich bohatství tím, že soustředí snižování daní do těchto příjmových skupin, liberalizuje burzu a omezí veřejné výdaje v oblastech citlivých pro chudé, nemusí ekonomická expanze zahrnovat druhé jmenované s rostoucí polarizací. V takovém případě je poražených mnohem více než ve fyziologickém případě.
Vliv na výsledky voleb
Pokud je ekonomika v centru informací a rozhodování voličů, mají volby v expanzivní fázi hospodářského cyklu tendenci zvýhodňovat současnou vládu, a to do té míry, do jaké je efektivní v komunikaci a získávání přívlastků dobrých ekonomických zpráv díky své politice a přístupům.
Vládní koalice by se za normálních okolností spojily, protože každá složka by měla z pozitivního vývoje veřejných bilancí něco získat. V některých zemích však chamtivost při politických jednáních nezná mezí, takže to i nadále není jisté.
Rizika protichůdného vývoje
Třemi hlavními riziky této fáze jsou obchodní deficity, uvolněná fiskální politika a inflace. Naopak, pokud by na ně tvůrce politiky reagoval přehnaně, což by vedlo k recesi, bylo by promarněno mnoho zásadních příležitostí, včetně modernizace majetku, lidského kapitálu a sociální soudržnosti.
Přechod do další fáze
Přestože je pro mnoho hospodářských a společensko-politických subjektů, sbližujících své zájmy a kroky, výhodný, expanze může být dlouhá a trvat mnoho kvartálů.
Zrychlení do fáze konjunktury, kdy ceny několika nyní nedostatkových aktiv (jako jsou některé nemovitosti a dovednosti) prudce rostou a zahrnují rychlé pohyby bohatství, je však zcela normální, a to i kvůli zrychlující se dynamice burzy, neboť i lidé, kteří nejsou zvyklí investovat do akcií, jsou přitahováni zdánlivou předvídatelností vzestupného trendu. Zvyšování mezd (nejvyšších, průměrných i minimálních) je pro takový přechod klíčové.
Naopak negativní šok ze zahraničí a politika zaměřená na zamezení „přehřátí“ (zejména pokud pochází od vlád nepříznivě nakloněných zvyšování mezd) může naopak vést ke zpomalení růstu a recesi.
Empirické příklady ekonomické expanze
* Španělsko v roce 2006: Po několika letech, kdy byl růst vyšší než 3 % (od roku 1997 s jedinou výjimkou roku 2002 – 2,7 %), se HDP zvyšuje o 3,8 %. Již druhým rokem bylo saldo veřejných financí v přebytku. Deficit obchodní bilance se naopak prohluboval. Zaměstnanost nadále rostla a nezaměstnanost klesala. Dřívější zrychlení inflace bylo přerušeno snížením míry inflace, která však byla nadále vyšší než u obchodních partnerů v Evropě.
* Uruguay v roce 2014: růst HDP o 2,8 %, pokles nezaměstnanosti (nyní na 6 %) a dlouhodobý pokles chudoby (ze 40 % obyvatel v roce 2004 na 12 %). Dochází k diverzifikaci průmyslu a vzniku nových odvětví. Roste však riziko znečištění, zejména v důsledku papírenského průmyslu.
.