Actul IEdit
Primăria Darling
În timp ce domnul și doamna Darling se pregătesc pentru o ieșire în oraș, doi dintre copiii lor, Wendy și John, se joacă de-a părinții lor. Când doamna Darling observă că Michael este lăsat pe dinafară, îl bagă în joc și se alătură cu toții („1, 2, 3”), supravegheați de câinele Nana, dădaca lor. Când domnul Darling vine să i se lege cravata, pune la îndoială faptul că are un câine ca dădacă, dar doamna Darling îi ia apărarea. Săptămâna precedentă, în timp ce copiii dormeau, Nana a văzut un băiat în cameră, care a zburat pe fereastră înainte ca ea să-l poată prinde, lăsând în urmă umbra lui, pe care doamna Darling a pus-o într-un sertar. În ciuda acestui fapt, domnul Darling insistă ca Nana să petreacă noaptea la parter. Doamna Darling și copiii cântă un cântec de leagăn („Tender Shepherd”).
Copiii adorm. O zână, Tinker Bell, și Peter Pan zboară pe fereastră pentru a-și căuta umbra. Wendy este trezită de strigătele băiatului când acesta nu reușește să-și reatașeze umbra și îl ajută, cusând-o la loc. Peter este încântat când umbra îi este reatașată („I’ve Gotta Crow”) și îi spune că locuiește în Neverland („Never Never Never Land”) cu Băieții Pierduți. Wendy își trezește frații, iar Peter îi invită pe toți în Țara de Nicăieri și le promite că îi va învăța să zboare. Peter se lansează fericit în aer („I’m Flying”).
Peter îi stropește pe copii cu praf de zână și le spune să „aibă gânduri frumoase” („I’m Flying – Reprise”). Copiii îl urmează pe Peter, dar Michael se întoarce când servitoarea Liza intră în cameră, dându-i o parte din praful de zâne și invitând-o să vină cu ei în Neverland.
Actul IIEdit
Neverland
În Neverland, „Băieții pierduți” ai lui Peter stau în fața bârlogului lor subteran, întrebându-se când se va întoarce, când îl aud pe Căpitanul Hook și pe pirații săi („Pirate Song”). Băieții se ascund. Hook îi spune lui Smee, mâna sa dreaptă, că vrea să-l ucidă pe Peter, pentru că i-a tăiat mâna și a aruncat-o unui crocodil, care de atunci a prins gust pentru Hook și îl urmărește peste tot. Din fericire pentru Hook, crocodilul a înghițit un ceas care ticăie și îl avertizează pe Hook de prezența sa. Hook dă din greșeală peste intrarea în ascunzătoare și îi cheamă pe Smee și pe oamenii săi pentru a asigura muzica de fundal în timp ce plănuiește sfârșitul Băieților („Tangoul lui Hook”), un tort bogat cu glazură otrăvitoare. Hook aude deodată un tic-tac puternic; crocodilul apare, dar Hook scapă. Pirații fug, iar Băieții reapar, crezând că sunt în siguranță. Dintr-o dată, apare un grup de „indieni”, condus de Tiger Lily („Indienii”). Aceștia îi lasă în pace pe Băieți și continuă să-i vâneze pe pirați.
Băieții Pierduți o zăresc brusc pe Wendy pe cer și, luând-o drept o pasăre, unul dintre ei trage o săgeată. Peter, Michael și John aterizează pentru a găsi săgeata înfiptă în inima ei, deși ea nu este moartă. Băieții Pierduți construiesc o casă în jurul ei, în speranța că va deveni mama lor („Wendy”), lucru cu care, când se trezește, aceasta este de acord. Hook plantează prăjitura, dar Wendy nu-i lasă pe copii să o mănânce, deoarece știe că nu le-ar face bine; în schimb, le spune băieților povești, inclusiv despre Cenușăreasa. Hook este înfuriat de faptul că Băieții și-au găsit o mamă. El plănuiește să-i răpească pe Wendy și pe Băieți, în timp ce Smee și pirații cântă un alt cântec, „Tarantela mea”. După ce pirații pleacă spre corabia lor, Liza sosește și dansează cu animalele din Neverland, în timp ce Peter veghează în afara casei.
Câteva zile trec cu toată lumea având parte de aventuri. Într-o zi, în pădure, după ce Peter îi conduce pe băieți în imnul lor („I Won’t Grow Up”), aproape că dau peste pirați, care au capturat-o pe Tiger Lily și o leagă de un copac. Peter se ascunde și imită vocea lui Hook, ordonându-le oamenilor să o elibereze. Când Hook sosește, este furios și cere ca „spiritul pădurii” să vorbească cu el. Peter îi păcălește pe toți să creadă că el este Hook și că adevăratul Hook este un codru. Hook îi cere „spiritului” să-și dezvăluie adevărata identitate. Peter se obligă, pretinzând că este o „frumoasă doamnă” („Oh, My Mysterious Lady”), iar Hook și pirații săi încearcă să-i întindă o ambuscadă lui Peter, dar sunt alungați de Tiger Lily și tribul ei de nativi americani.
Înapoi la ascunzătoare, Tiger Lily și tribul ei sunt aproape împușcați de Băieți, până când Peter le dezvăluie armistițiul dintre ei. Ei fumează o pipă a păcii și jură prietenie eternă („Ugg-a-Wugg”). Tiger Lily și indienii ei pleacă să stea de pază în jurul casei de deasupra. Wendy îi cere lui Peter să le cânte Băieților un cântec de leagăn („Distant Melody”) bazat pe basmul clasic Cenușăreasa. Michael și John vor să se întoarcă acasă, iar Wendy recunoaște că și ea are dor de casă. Băieții își doresc să aibă părinți, iar Wendy le-o oferă pe a ei tuturor. Toată lumea este entuziasmată de faptul că va fi adoptată, cu excepția lui Peter, care spune că nu va merge pentru că știe că va crește dacă o va face. Wendy îi spune că se va întoarce o dată pe an pentru a face curățenia de primăvară.
Pirații atacă și îi supun pe indieni. Ei îi dau lui Peter un fals semnal de liber, așa că Peter îi trimite cu tristețe pe Wendy, pe frații ei și pe Băieții Pierduți pe drumul lor. Înainte de a pleca, Wendy îi pregătește lui Peter „medicamentul” pe care să îl ia înainte de culcare. După ce ea pleacă plângând, Peter, care se prefăcea că nu-i pasă, se aruncă pe un pat și plânge până adoarme. În timp ce părăsesc casa subterană, Wendy și băieții sunt capturați de pirați. Hook se furișează apoi în bârlog și otrăvește medicamentul lui Peter. Clopoțica îl trezește pe Peter, îi spune de ambuscadă și îl avertizează în legătură cu otrava, dar el o respinge, pregătindu-se pentru salvare. Disperată, ea însăși bea otrava. Murind, îi spune lui Peter că dacă fiecare băiat și fată care crede în zâne ar bate din palme, ea ar trăi. Peter cere publicului să creadă și să bată din palme. Aceștia o fac, iar Tinker Bell este salvată. Peter își ia sabia și pleacă să o salveze pe Wendy și pe băieți.
Actul IIIEdit
The Jolly Roger
Hook se bucură de succesul său („Hook’s Waltz”). În timp ce scândura este pregătită, Hook aude tic-tac-ul crocodilului și intră în panică. Este de fapt Peter cu un ceas și, în timp ce Hook se încolăcește, Peter și Băieții îi ajută pe indieni, pe animale și pe Liza să urce pe corabie și să se ascundă. Peter se ascunde într-un dulap și ucide doi pirați trimiși de Hook. Un al treilea pirat, Starkey, refuză să se supună ordinului lui Hook de a intra și sare peste bord. Pirații îi cară apoi pe băieți înăuntru, iar băieții se prefac că le este frică în timp ce sunt cărați. Peter se deghizează în pirat, iar pirații cred că „doodle-doo” (numit astfel pentru că Peter încă mai cântă după ce i-a ucis pe pirați) i-a ucis pe toți băieții. Hook crede că nava este acum blestemată, iar toată lumea crede că Wendy este sursa. Pirații o împing pe Wendy pe scândură. Peter renunță la deghizarea sa, iar indienii și animalele atacă, precum și Băieții, care sunt în viață și înarmați. Pirații sunt înfrânți cu toții, iar Peter îl provoacă pe Hook la duel și îl învinge. Hook amenință să arunce nava în aer cu o bombă, dar dă peste crocodilul adevărat (pe care Peter l-a adus și el pe navă). Peter prinde bomba scăpată și o aruncă în mare după ce Hook alunecă pe scândură (care are forma unui tobogan) cu crocodilul care îl urmărește. În timp ce Peter își bagă degetele în urechi, bomba explodează și Hook fie este făcut praf, fie este mâncat de crocodil. Toată lumea îi cântă laude lui Peter („Finale: I’ve Gotta Crow” ). Înainte ca copiii Darling și Băieții Pierduți să plece la Londra, Liza îi cere lui Peter să o învețe să cânte la corb („Finale: I’ve Gotta Crow” ).
Înapoi acasă, familia Darling stă la fereastra grădiniței noapte de noapte, sperând la întoarcerea copiilor lor. Copiii reapar în tăcere și îi cântă mamei lor („Tender Shepherd” ). Familia Darling acceptă cu bucurie să îi adopte pe băieții pierduți („Final: Vom crește”). Wendy promite să-l aștepte pe Peter, sperând că într-o zi el se va întoarce pentru ea.
Anii trec, iar Peter se întoarce la grădiniță, surprinzând o Wendy mult mai în vârstă, care nu-l mai aștepta. El a venit să o ia în Țara de Nicăieri pentru curățenia de primăvară, dar ea refuză, deoarece acum este adultă; căsătorită și cu o fiică a ei, Jane. Peter începe să plângă, iar Wendy părăsește camera la auzul vocii soțului ei din afara scenei. Jane se trezește și, ca și mama ei înaintea ei, întreabă: „Băiete, de ce plângi?”. Peter se prezintă, dar Jane știe totul despre el din poveștile mamei sale. Îl așteaptă de mult timp să vină să o ducă în Țara de Niciodată și să învețe să zboare. Peter, acum fericit din nou, aruncă praf de zâne pe ea, dar când se pregătesc să plece, Wendy încearcă să-i oprească, spunând: „O, dacă aș putea merge cu voi!”. În cel mai emoționant moment al spectacolului, Peter îi răspunde cu un zâmbet trist, dar înțelegător: „Nu poți. Vezi tu, Wendy… ești prea matură”. Și astfel, Wendy o lasă pe Jane să plece cu reticență, „doar pentru curățenia de primăvară”. Fiica ei și „băiatul care nu voia să se maturizeze” zboară în noapte, în timp ce Wendy privește de la fereastră. („Final: Never Never Land”)