Gli investitori che considerano i titoli a reddito fisso potrebbero voler ricercare le obbligazioni societarie, che alcuni hanno descritto come l’ultimo investimento sicuro. Poiché i rendimenti di molti titoli a reddito fisso sono diminuiti dopo la crisi finanziaria, i tassi di interesse pagati dalle obbligazioni societarie le hanno rese più attraenti. Le obbligazioni societarie hanno i loro vantaggi e svantaggi unici.
Punti chiave
- Le obbligazioni societarie sono costituite dai titoli di debito che le aziende emettono nei confronti degli obbligazionisti per raccogliere capitali.
- Le obbligazioni societarie sono spesso viste come lo “yin” dello “yang” delle azioni, e una componente chiave di qualsiasi portafoglio diversificato.
- Le obbligazioni societarie sono diverse, liquide e meno volatili delle azioni, ma forniscono anche rendimenti generalmente inferiori nel tempo e comportano rischi di credito e di tasso di interesse.
Vantaggi delle obbligazioni societarie
Una grande attrazione delle obbligazioni societarie è il loro forte rendimento, rispetto ad altre obbligazioni, come i titoli di stato. Al 4 dicembre 2020, il tasso corrente dell’indice Bloomberg Barclays degli indici societari statunitensi era
Liquidità
Molte obbligazioni societarie sono scambiate nel mercato secondario, che permette agli investitori di comprare e vendere questi titoli dopo che sono stati emessi. Così facendo, gli investitori possono potenzialmente trarre vantaggio dalla vendita di obbligazioni che sono aumentate di prezzo o dall’acquisto di obbligazioni dopo un calo di prezzo.
Alcune obbligazioni societarie sono poco negoziate. I partecipanti al mercato che cercano di vendere questi titoli devono anche sapere che numerose variabili potrebbero influenzare le loro transazioni, compresi i tassi di interesse, il rating di credito delle loro obbligazioni e la dimensione della loro posizione.
Opzioni diffuse
Ci sono molti tipi di obbligazioni societarie, come le obbligazioni a breve termine con scadenze di cinque anni o meno, le obbligazioni a medio termine che maturano in cinque a 12 anni e le obbligazioni a lungo termine che maturano in più di 12 anni.
Al di là delle considerazioni sulla scadenza, le obbligazioni societarie possono offrire molte strutture cedolari diverse. Le obbligazioni che hanno un tasso zero-coupon non effettuano alcun pagamento di interessi. Invece, i governi, le agenzie governative e le società emettono obbligazioni con tassi zero-coupon con uno sconto sul loro valore nominale. Le obbligazioni con un tasso cedolare fisso pagano lo stesso tasso di interesse fino alla scadenza, di solito su base annuale o semestrale.
I tassi di interesse per le obbligazioni con tasso cedolare variabile sono basati su un benchmark, come l’indice dei prezzi al consumo (CPI) o il London Interbank Offered Rate (LIBOR), aggiungendo un certo numero di punti base (bps) al benchmark. I pagamenti degli interessi cambiano insieme al benchmark.
Un tasso a cedola progressiva fornisce pagamenti di interessi che cambiano in momenti predeterminati, e di solito aumentano. La maggior parte di questi titoli sono dotati di una clausola call, il che significa che gli investitori ricevono il tasso di interesse iniziale fino alla data di call. Dopo aver raggiunto la data di call, l’emittente o chiama l’obbligazione o aumenta il tasso di interesse.
Svantaggi delle obbligazioni societarie
Un rischio importante delle obbligazioni societarie è il rischio di credito. Se l’emittente fallisce, l’investitore potrebbe non ricevere i pagamenti degli interessi o recuperare il suo capitale. Questo contrasta con le obbligazioni che sono state emesse da un governo con un alto rating di credito, in quanto questa entità potrebbe teoricamente aumentare le tasse per effettuare i pagamenti agli obbligazionisti.
Un altro rischio notevole è il rischio di evento. Le aziende potrebbero affrontare circostanze impreviste che potrebbero minare la loro capacità di generare flussi di cassa. I pagamenti degli interessi – o il rimborso del capitale – associati a un’obbligazione dipendono dalla capacità dell’emittente di generare questo flusso di cassa. Le obbligazioni societarie possono fornire un flusso affidabile di reddito per gli investitori. Questi titoli basati sul debito sono diventati particolarmente attraenti dopo la crisi finanziaria, poiché gli stimoli delle banche centrali hanno contribuito a spingere i rendimenti più bassi su molti titoli a reddito fisso. Gli investitori interessati possono scegliere tra molti tipi di obbligazioni societarie, e questi titoli spesso godono di una notevole liquidità. Tuttavia, le obbligazioni societarie hanno i loro unici svantaggi.
The Bottom Line
Come ogni cosa nella vita, e specialmente nella finanza, le obbligazioni societarie hanno sia pro che contro:
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Tendono ad essere meno rischiose e meno volatili delle azioni.
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Vasto universo di emittenti e obbligazioni societarie tra cui scegliere.
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Il mercato delle obbligazioni societarie è tra i più liquidi e attivi al mondo.
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Il minor rischio si traduce in un minor rendimento, in media.
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Molte obbligazioni societarie devono essere acquistate OTC.
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Le obbligazioni societarie espongono gli investitori sia al rischio di credito (default) che al rischio di tasso di interesse.