REUTERS/Rebecca Cook
- L’indicatore di mercato preferito di Warren Buffett si sta avvicinando ad un livello record, suggerendo che le azioni sono sopravvalutate e potrebbero crollare presto.
- L'”indicatore Buffett” confronta il valore totale del mercato azionario con il PIL trimestrale, valutando se è sopravvalutato o sottovalutato rispetto alle dimensioni dell’economia.
- Il rapporto è salito oltre il 180% martedì, non lontano dal suo picco del 187% nel secondo trimestre, quando il PIL era inferiore dell’8%.
- Buffett ha elogiato l’indicatore come “probabilmente la migliore misura singola di dove stanno le valutazioni” e lo ha chiamato un “segnale di allarme molto forte” di un crollo del mercato.
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L’indicatore di mercato preferito di Warren Buffett sta flirtando con un nuovo massimo, segnalando che le azioni sono sopravvalutate e potrebbero precipitare nei prossimi mesi.
L'”indicatore Buffett” divide la capitalizzazione totale del mercato delle azioni quotate di un paese per il suo prodotto interno lordo trimestrale. Gli investitori lo usano come una misura approssimativa della valutazione del mercato azionario rispetto alle dimensioni dell’economia.
Il Wilshire 5000 Total Market Index è salito a 38,2 trilioni di dollari martedì, mentre l’ultima stima ufficiale del PIL del terzo trimestre è di 21,2 trilioni di dollari.
Dividendo questi numeri, l’indicatore Buffett ha superato il 180% – non lontano dal suo picco del 187% nel secondo trimestre, quando il PIL era circa l’8% più basso, e un grande salto dal 170% di inizio novembre.
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Buffett ha descritto il suo omonimo indicatore in un articolo della rivista Fortune nel 2001 come “probabilmente la migliore misura singola di dove stanno le valutazioni in un dato momento.”
Il famoso investitore e CEO di Berkshire Hathaway ha aggiunto che quando il rapporto ha raggiunto un picco record durante il boom delle dot-com, “avrebbe dovuto essere un segnale di allarme molto forte” di un crash. L’indicatore di Buffett è salito anche nei mesi prima della crisi finanziaria del 2008, dandogli un solido track record di previsione delle flessioni del mercato.
Tuttavia, l’indicatore è lontano dalla perfezione. Paragonare il valore attuale delle azioni al PIL del trimestre precedente non è l’ideale, le società quotate negli Stati Uniti non contribuiscono necessariamente all’economia americana, e il PIL non tiene conto dei redditi esteri.
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La pandemia COVID-19 ha anche causato massicce interruzioni dell’attività economica e ha temporaneamente depresso il PIL, aumentando le letture dell’indicatore Buffett negli ultimi mesi. Ma le azioni appaiono estremamente costose per diverse altre misure, suggerendo che l’indicatore non è selvaggiamente fuori strada.
Ecco la versione della Federal Reserve di St. Louis dell’indicatore Buffett (sia il market cap che il PIL sono indicizzati al quarto trimestre del 2007):
St Louis Fed