Peach a été créée en février 2011 sous le nom de A&F Aviation, une coentreprise entre All Nippon Airways (ANA) et le First Eastern Investment Group, une société de capital-investissement et de capital-risque basée à Hong Kong. La société a demandé un certificat d’exploitation en avril 2011 et a changé son nom en Peach Aviation en mai 2011. Ses actions sont détenues à parts presque égales par ANA, FEIG et l’Innovation Network Corporation of Japan (INCJ), ANA détenant une part légèrement supérieure aux trois. ANA contrôle 77,9 % des actions de Peach en 2018.
Le développement de la marque Peach a été mené par CIA, Inc. et The Brand Architect Group, qui ont engagé Neil Denari pour la conception des livrées des avions et James Wilkie pour la conception des uniformes. La compagnie aérienne est basée à l’aéroport international de Kansai. En juillet 2011, Peach a reçu 1 909 candidatures pour sa première classe de quatre-vingt-dix agents de bord.
À une certaine époque, son siège social était situé au troisième étage d’Aeroplaza (エアロプラザ, Earopuraza), situé sur la propriété de l’aéroport international du Kansai à Tajiri, district de Sennan, préfecture d’Osaka. Le 1er août 2011, Peach a annoncé qu’elle déménageait son bureau d’exploitation d’Aeroplaza à Kensetsu-to.
Le premier avion de Peach, un Airbus A320, a été livré à sa base d’attache à l’aéroport international du Kansai en novembre 2011. Au sein de sa flotte, Peach possède deux appareils baptisés. Son premier A320 a été baptisé Peach Dream ; son dixième A320 a été baptisé Wing of Tohoku à la suite d’un concours dans lequel soixante élèves d’écoles primaires de la région de Tohoku ont soumis des propositions. Le premier vol de la compagnie a eu lieu le 1er mars 2012, entre Osaka Kansai et l’aéroport de New Chitose, qui dessert la région métropolitaine de Sapporo.
Peach a été le plus performant des trois nouveaux transporteurs à bas coûts japonais au cours de leur première année d’exploitation, avec des coefficients de remplissage moyens d’environ 80 % contre 70 % pour Jetstar Japan et 50 à 60 % pour AirAsia Japan. Les opérations 24 heures sur 24 et le terminal exclusif de Peach à l’aéroport de Kansai ont été crédités pour son succès relatif, ainsi que son accent plus fort sur certains facteurs d’expérience des passagers, tels que ses systèmes de réservation et d’enregistrement.
Cependant, au cours de la saison d’été 2014, Peach a annulé plus de 2 000 vols prévus (environ 16 % de sa capacité totale) en raison d’une pénurie de pilotes. La compagnie prévoyait d’avoir 62 pilotes en octobre 2014, mais n’en avait que 52 en avril, dont huit étaient incapables de voler pour cause de maladie ou de blessure. La perte de pilotes au profit d’autres compagnies aériennes a contribué à cette pénurie. Il a ensuite été rapporté que Peach envisagerait de permettre à ses pilotes de faire la navette entre Tokyo Haneda et Osaka Kansai sur d’autres compagnies aériennes, une pratique rarement autorisée au Japon, afin d’attirer les candidats qui ne souhaitaient pas déménager à Osaka.
En mai 2017, Peach est devenue la première compagnie aérienne au Japon à accepter le bitcoin comme moyen de paiement.
Le 22 mars 2018, All Nippon Airways a annoncé l’intégration de ses deux filiales de transporteurs à bas coûts Peach et Vanilla Air, Peach étant la marque survivante. L’intégration commencerait au cours du second semestre de l’année fiscale (FY) 2018 et serait achevée à la fin de la FY2019. La compagnie aérienne combinée prévoyait également d’exploiter plus de 50 avions et routes au-delà de l’exercice 2020, contre 35 avions et 39 routes au moment de l’annonce, et visait un chiffre d’affaires de 150 milliards de yens (1,38) et un bénéfice d’exploitation de 10% pour l’exercice 2020. Vanilla Air a cessé ses activités le 26 octobre 2019, ses opérations étant intégrées à celles de Peach.