Office Depot a annoncé un accord de fusion avec son petit rival OfficeMax dans le cadre d’une transaction entièrement en actions d’une valeur d’environ 1,2 milliard de dollars.
Les détails sur l’accord étaient limités. Les sociétés ont déclaré qu’elles s’attendaient à économiser 400 à 600 millions de dollars par an grâce à la combinaison. Mais il n’y avait aucune estimation des réductions de personnel ou des fermetures de magasins.
La décision sur le nom de l’entreprise combinée sera déterminée après la sélection d’un PDG. L’entreprise examinera les deux PDG actuels ainsi que des candidats extérieurs avant de décider qui dirigera les entreprises.
L’annonce elle-même a été un peu embarrassante et a jeté une lumière négative sur les contrôles opérationnels d’Office Depot.
La première nouvelle de l’opération est apparue lorsqu’Office Depot a publié, apparemment par erreur, une déclaration de résultats du quatrième trimestre qui mentionnait l’opération à la page 4 sous la rubrique « autres questions ». Cette déclaration de résultats a ensuite été retirée du site Web des relations avec les investisseurs de la société plus tard dans la matinée. Une fois la déclaration de résultats disparue, le New York Times a rapporté que les négociations sur l’accord étaient toujours en cours. Puis, immédiatement après l’ouverture du marché, l’annonce conjointe officielle de l’opération, que les sociétés ont décrite comme une « fusion entre égaux ». Les nouvelles de ce type sont généralement annoncées avant ou après les heures de négociation du marché, et non pas immédiatement après le début de la négociation.
Le PDG d’Office Depot, Neil Austrian, a imputé l’erreur au fournisseur de webdiffusion de l’entreprise et s’est excusé auprès des analystes lors d’une conférence téléphonique mercredi pour la confusion qu’elle avait provoquée.
L’accord est clairement une tentative pour les deux entreprises de concurrencer leur grand rival Staples (SPLS).
Office Depot compte 1 629 magasins dans le monde et 38 000 employés.
OfficeMax avait 941 magasins à la fin de 2012, et 29 000 employés en 2011, l’année la plus récente dont elle a fait état.
Staples exploitait 2 248 magasins dans le monde en 2011 et comptait 90 000 employés.
Les dirigeants d’Office Depot et d’OfficeMax ont déclaré qu’ils ne pouvaient pas donner d’estimations sur le nombre de magasins qui fermeraient, disant qu’ils n’avaient pas pu avoir ces discussions pendant les discussions sur la fusion.
Les experts en fusions d’entreprises disent que le fait de ne pas avoir de nouveau nom de société et l’absence de nouveau PDG sont très inhabituels au moment de l’annonce d’une fusion.
Darren Hensley, un avocat spécialisé dans les fusions &acquisitions à Denver, a déclaré que l’annonce de mercredi semblait suggérer que la décision finale sur une transaction était quelque peu précipitée.
« Il y avait une énorme poussée pour mettre cela sur le marché rapidement. Les plans n’étaient pas à moitié cuits, mais ils n’étaient pas finis de cuire », a-t-il dit.
Les cadres des entreprises n’ont pas fait de commentaires sur ce que pourrait être un futur nom d’entreprise, mais le PDG d’OfficeMax, Ravi Saligram, a dit aux investisseurs « nous avons beaucoup de travail à faire une fois que nous nous combinons. »
En plus d’être en concurrence avec la plus grande entreprise, Staples, toutes les entreprises de ce segment de vente au détail ont dû faire face à une concurrence accrue des détaillants en ligne comme Amazon (AMZN).
Dans le cadre de l’accord, les actionnaires d’OfficeMax recevront 2,69 actions d’Office Depot pour chacune de leurs actions. Cela ne représente qu’une prime d’environ 4 %, sur la base des cours de clôture des actions de mardi. Mais les actionnaires d’OfficeMax avaient déjà profité des nombreuses informations sur l’accord avant mercredi, ce qui a fait grimper les actions de 21 % pour la seule journée de mardi. Les actions d’Office Depot avaient également clôturé en hausse de 9% mardi.
Les actions d’OfficeMax (OMX), d’Office Depot (ODP) et de Staples (SPLS) étaient toutes en baisse à la mi-journée après avoir commencé la journée en hausse immédiatement après l’annonce.
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L’annonce de la combinaison intervient alors que les fusions et acquisitions ont repris.
La semaine dernière, US Airways (LCC) a annoncé une fusion avec la société mère d’American Airlines, AMR (AAMRQ). Berkshire Hathaway (BRKA) de Warren Buffett a annoncé l’achat de Heinz (HNZ). Et Comcast (CMCSA) a annoncé un accord de 16,7 milliards de dollars pour les 49% de NBC Universal qui étaient encore détenus parGeneral Electric (GE).