Les investisseurs qui envisagent des titres à revenu fixe pourraient vouloir se renseigner sur les obligations de sociétés, que certains ont décrites comme le dernier investissement sûr. Comme les rendements de nombreux titres à revenu fixe ont baissé après la crise financière, les taux d’intérêt payés par les obligations d’entreprise les ont rendues plus attrayantes. Les obligations d’entreprise ont leurs propres avantages et inconvénients uniques.
Key Takeaways
- Les obligations d’entreprise sont constituées des titres de créance que les entreprises émettent à l’intention des détenteurs d’obligations afin de lever des capitaux.
- Les obligations d’entreprise sont souvent considérées comme le « yin » du « yang » des actions, et un élément clé de tout portefeuille diversifié.
- Les obligations de société sont diversifiées, liquides et moins volatiles que les actions, mais elles offrent aussi des rendements généralement plus faibles au fil du temps et comportent un risque de crédit et de taux d’intérêt.
Avantages des obligations de société
Un des principaux attraits des obligations de société est leur rendement élevé, par rapport à d’autres obligations, comme les obligations d’État. En date du 4 décembre 2020, le taux actuel de l’indice Bloomberg Barclays des indices de sociétés américaines était
Liquidité
De nombreuses obligations de sociétés se négocient sur le marché secondaire, ce qui permet aux investisseurs d’acheter et de vendre ces titres après leur émission. Ce faisant, les investisseurs peuvent potentiellement bénéficier de la vente d’obligations dont le prix a augmenté ou de l’achat d’obligations après une baisse de prix.
Certaines obligations de sociétés sont peu négociées. Les participants au marché qui cherchent à vendre ces titres doivent également savoir que de nombreuses variables pourraient affecter leurs transactions, y compris les taux d’intérêt, la notation de crédit de leurs obligations et la taille de leur position.
Options répandues
Il existe de nombreux types d’obligations de société, comme les obligations à court terme avec des échéances de cinq ans ou moins, les obligations à moyen terme qui arrivent à échéance dans cinq à douze ans et les obligations à long terme qui arrivent à échéance dans plus de douze ans.
Au delà des considérations d’échéance, les obligations de société peuvent offrir de nombreuses structures de coupon différentes. Les obligations qui ont un taux de coupon zéro ne font pas de paiements d’intérêts. Au lieu de cela, les gouvernements, les agences gouvernementales et les entreprises émettent des obligations à taux zéro-coupon avec une décote par rapport à leur valeur nominale. Les obligations à taux nominal fixe paient le même taux d’intérêt jusqu’à leur échéance, généralement sur une base annuelle ou semestrielle.
Les taux d’intérêt des obligations à taux nominal variable sont basés sur un indice de référence, tel que l’indice des prix à la consommation (IPC) ou le taux interbancaire offert à Londres (LIBOR), en ajoutant un certain nombre de points de base (pb) à l’indice de référence. Les paiements d’intérêts changent en même temps que l’indice de référence.
Un taux de coupon échelonné fournit des paiements d’intérêts qui changent à des moments prédéterminés, et qui augmentent généralement. La plupart de ces titres sont assortis d’une clause de rachat, ce qui signifie que les investisseurs reçoivent le taux d’intérêt initial jusqu’à la date de rachat. Après avoir atteint la date d’appel, l’émetteur appelle l’obligation ou augmente le taux d’intérêt.
Inconvénients des obligations de société
Un risque majeur des obligations de société est un risque de crédit. Si l’émetteur fait faillite, l’investisseur peut ne pas recevoir de paiements d’intérêts ou récupérer son capital. Cela contraste avec les obligations qui ont été émises par un gouvernement ayant une cote de crédit élevée, car cette entité pourrait théoriquement augmenter les impôts pour effectuer les paiements aux détenteurs d’obligations.
Un autre risque notable est le risque d’événement. Les entreprises peuvent être confrontées à des circonstances imprévues qui pourraient compromettre leur capacité à générer des flux de trésorerie. Les paiements d’intérêts – ou le remboursement du principal – associés à une obligation dépendent de la capacité d’un émetteur à générer ce flux de trésorerie. Les obligations de sociétés peuvent fournir un flux de revenus fiable aux investisseurs. Ces titres de créance sont devenus particulièrement intéressants après la crise financière, les mesures de relance des banques centrales ayant contribué à faire baisser les rendements de nombreux titres à revenu fixe. Les investisseurs intéressés peuvent choisir parmi de nombreux types d’obligations d’entreprise, et ces titres bénéficient souvent d’une liquidité importante. Cependant, les obligations d’entreprise présentent des inconvénients qui leur sont propres.
The Bottom Line
Comme toute chose dans la vie, et en particulier dans la finance, les obligations d’entreprise présentent des avantages et des inconvénients :
-
Tendance à être moins risquée et moins volatile que les actions.
-
Vaste univers de sociétés émettrices et d’obligations parmi lesquelles choisir.
-
Le marché des obligations de sociétés est parmi les plus liquides et les plus actifs au monde.
-
Un risque plus faible se traduit par un rendement plus faible, en moyenne.
-
De nombreuses obligations d’entreprises doivent être achetées de gré à gré.
-
Les obligations d’entreprises exposent les investisseurs au risque de crédit (défaut) ainsi qu’au risque de taux d’intérêt.
.