REUTERS/Rebecca Cook
- L’indicateur de marché préféré de Warren Buffett s’approche d’un niveau record, indiquant que les actions sont surévaluées et pourraient dégringoler prochainement.
- L’indicateur « Buffett » compare la valeur totale du marché boursier au PIB trimestriel, évaluant s’il est surévalué ou sous-évalué par rapport à la taille de l’économie.
- Le ratio a grimpé au-delà de 180% mardi, non loin de son pic de 187% au deuxième trimestre, lorsque le PIB était inférieur de 8%.
- Buffett a fait l’éloge de la jauge comme étant « probablement la meilleure mesure unique de l’état des valorisations » et l’a qualifiée de « signal d’avertissement très fort » d’un crash du marché.
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L’indicateur de marché préféré de Warren Buffett flirte avec un nouveau sommet, signalant que les actions sont surévaluées et pourraient plonger dans les prochains mois.
L' »indicateur Buffett » divise la capitalisation boursière totale des actions cotées en bourse d’un pays par son produit intérieur brut trimestriel. Les investisseurs l’utilisent comme une mesure approximative de la valorisation du marché boursier par rapport à la taille de l’économie.
L’indice Wilshire 5000 Total Market a bondi à 38,2 trillions de dollars mardi, alors que la dernière estimation officielle du PIB du troisième trimestre est de 21,2 trillions de dollars.
La division de ces chiffres montre que l’indicateur Buffett a franchi la barre des 180% – pas loin de son pic de 187% au deuxième trimestre, lorsque le PIB était inférieur d’environ 8%, et un grand saut par rapport aux 170% de début novembre.
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Buffett a décrit son indicateur éponyme dans un article du magazine Fortune en 2001 comme « probablement la meilleure mesure unique de l’endroit où se trouvent les valorisations à tout moment ».
Le célèbre investisseur et PDG de Berkshire Hathaway a ajouté que lorsque le ratio a atteint un niveau record pendant le boom des dot-com, cela « aurait dû être un signal d’alerte très fort » d’un crash. L’indicateur Buffett a également bondi dans les mois qui ont précédé la crise financière de 2008, ce qui lui confère de solides antécédents en matière de prévision des ralentissements du marché.
Cependant, cette jauge est loin d’être parfaite. Comparer la valeur actuelle des actions au PIB du trimestre précédent n’est pas idéal, les entreprises cotées aux États-Unis ne contribuent pas nécessairement à l’économie américaine, et le PIB ne tient pas compte des revenus à l’étranger.
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La pandémie de COVID-19 a également provoqué des perturbations massives de l’activité économique et a temporairement déprimé le PIB, stimulant les lectures de l’indicateur Buffett au cours des derniers mois. Mais les actions semblent extrêmement chères selon plusieurs autres mesures, ce qui suggère que la jauge n’est pas follement à côté de la plaque.
Voici la version de l’indicateur Buffett de la Réserve fédérale de Saint-Louis (la capitalisation boursière et le PIB sont indexés sur le quatrième trimestre de 2007):
St Louis Fed
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