Peach bildades i februari 2011 som A&F Aviation, ett samriskföretag mellan All Nippon Airways (ANA) och First Eastern Investment Group, ett Hongkongbaserat riskkapitalföretag. Företaget ansökte om verksamhetscertifikat i april 2011 och bytte namn till Peach Aviation i maj 2011. ANA, FEIG och Innovation Network Corporation of Japan (INCJ) hade nästan lika stora andelar i bolaget, och ANA hade en något större andel av de tre. ANA kontrollerar 77,9 % av Peachs aktier 2018.
Peachs varumärkesutveckling genomfördes av CIA, Inc. och The Brand Architect Group, som anlitade Neil Denari för design av flygplansfärger och James Wilkie för uniformsdesign. Flygbolaget är baserat på Kansai International Airport. I juli 2011 fick Peach 1 909 ansökningar till sin första klass med nittio flygvärdinnor.
En gång i tiden låg huvudkontoret på tredje våningen i Aeroplaza (エアロプラザ, Earopuraza), som ligger på Kansai International Airports fastighet i Tajiri, Sennan-distriktet, prefekturen Osaka. Den 1 augusti 2011 meddelade Peach att det flyttade sitt operativa kontor från Aeroplaza till Kensetsu-to.
Peachs första flygplan, en Airbus A320, levererades till sin hemmabas på Kansai International Airport i november 2011. I sin flotta har Peach två namngivna flygplan. Dess första A320 fick namnet Peach Dream och dess tionde A320 fick namnet Wing of Tohoku efter en tävling där 60 grundskoleelever från Tohoku-regionen lämnade in förslag. Flygbolagets första flygning skedde den 1 mars 2012, mellan Osaka Kansai och New Chitose Airport, som betjänar storstadsområdet Sapporo.
Peach var det mest framgångsrika av de tre nya japanska lågprisbolagen under sitt första verksamhetsår, med en genomsnittlig beläggningsgrad på omkring 80 procent jämfört med 70 procent för Jetstar Japan och 50 till 60 procent för AirAsia Japan. Peach:s 24-timmars verksamhet och exklusiva terminal på Kansai Airport tillskrivs dess relativa framgång, liksom dess starkare fokus på vissa faktorer för passagerarupplevelsen, t.ex. dess reservations- och incheckningssystem.
Under sommarsäsongen 2014 ställde Peach dock in över 2 000 planerade flygningar (cirka 16 procent av dess totala kapacitet) på grund av piloternas brist på piloter. Flygbolaget planerade att ha 62 piloter i oktober 2014 men hade endast 52 i april, varav åtta inte kunde flyga på grund av sjukdom eller skada. Förlust av piloter till andra flygbolag var en bidragande orsak till bristen. Det rapporterades senare att Peach skulle överväga att låta sina piloter pendla från Tokyo Haneda till Osaka Kansai med andra flygbolag, något som sällan är tillåtet i Japan, för att locka kandidater som inte var villiga att flytta till Osaka.
I maj 2017 blev Peach det första flygbolaget i Japan att acceptera bitcoin som betalning.
Den 22 mars 2018 meddelade All Nippon Airways att de två dotterbolagen Peach och Vanilla Air, som är dotterbolag till lågprisflygbolag, skulle integreras, med Peach som överlevande varumärke. Integrationen skulle påbörjas under andra halvan av räkenskapsåret (FY) 2018 och slutföras i slutet av FY2019. Det kombinerade flygbolaget planerade också att driva över 50 flygplan och rutter efter FY2020, jämfört med 35 flygplan och 39 rutter vid tidpunkten för tillkännagivandet, samt siktade på en intäkt på 150 ¥ (1,38) miljarder och en rörelsevinst på 10 % för FY2020. Vanilla Air upphörde med sin verksamhet den 26 oktober 2019 och dess verksamhet integrerades med Peach’s.
.