Investerare som funderar på räntebärande värdepapper kanske vill undersöka företagsobligationer, som vissa har beskrivit som den sista säkra investeringen. När avkastningen på många räntebärande värdepapper sjönk efter finanskrisen blev företagsobligationer mer attraktiva på grund av de räntor som betalas av företagsobligationer. Företagsobligationer har sina egna unika för- och nackdelar.
Nyckelresultat
- Företagsobligationer består av de skuldebrev som företag emitterar till obligationsinnehavare för att anskaffa kapital.
- Företagsobligationer ses ofta som ”yin” till aktiernas ”yang”, och är en viktig komponent i en diversifierad portfölj.
- Företagsobligationer är mångsidiga, likvida och har lägre volatilitet än aktier, men ger också generellt sett lägre avkastning över tid och medför kredit- och ränterisk.
En av företagsobligationernas stora dragningskraft är den höga avkastningen, jämfört med andra obligationer, till exempel statsobligationer. Den 4 december 2020 var den aktuella räntan på U.S. Corporate Indexes Bloomberg Barclays Index
Likviditet
Många företagsobligationer handlas på andrahandsmarknaden, vilket gör det möjligt för investerare att köpa och sälja dessa värdepapper efter att de har utfärdats. Genom att göra detta kan investerare potentiellt dra nytta av att sälja obligationer som har stigit i pris eller köpa obligationer efter en prisnedgång.
Vissa företagsobligationer är tunt omsatta. Marknadsaktörer som vill sälja dessa värdepapper bör också veta att många variabler kan påverka deras transaktioner, bland annat räntor, obligationernas kreditvärdighet och storleken på deras position.
Utbredda alternativ
Det finns många typer av företagsobligationer, till exempel kortfristiga obligationer med en löptid på fem år eller kortare, medellångfristiga obligationer som löper ut om fem till tolv år och långfristiga obligationer som löper ut om mer än tolv år.
Bortom löptidsöverväganden kan företagsobligationer erbjuda många olika kupongstrukturer. Obligationer som har en nollkupongränta gör inga räntebetalningar. Istället emitterar regeringar, statliga myndigheter och företag obligationer med nollkupongränta till en rabatt på deras nominella värde. Obligationer med fast kupongränta betalar samma ränta tills de löper ut, vanligtvis årligen eller halvårsvis.
Räntesatserna för obligationer med rörlig kupongränta baseras på ett riktmärke, t.ex. konsumentprisindex (CPI) eller London Interbank Offered Rate (LIBOR), med tillägg av ett visst antal baspunkter (bps) till riktmärket. Räntebetalningarna förändras tillsammans med referensvärdet.
En stegvis kupongränta ger räntebetalningar som förändras vid förutbestämda tidpunkter och vanligtvis ökar. De flesta av dessa värdepapper är försedda med en call-bestämmelse, vilket innebär att investerarna får den ursprungliga räntan fram till call-datumet. Efter att ha nått call-datumet kallar emittenten antingen obligationen eller höjer räntan.
En stor risk med företagsobligationer är en kreditrisk. Om emittenten går i konkurs kan det hända att investeraren inte får räntebetalningar eller får tillbaka sitt kapital. Detta står i kontrast till obligationer som har utfärdats av en stat med hög kreditvärdighet, eftersom denna enhet teoretiskt sett skulle kunna höja skatterna för att göra betalningar till obligationsinnehavarna.
En annan anmärkningsvärd risk är händelserisken. Företag kan drabbas av oförutsedda omständigheter som kan undergräva deras förmåga att generera kassaflöde. De räntebetalningar – eller återbetalning av kapital – som är förknippade med en obligation beror på emittentens förmåga att generera detta kassaflöde. Företagsobligationer kan ge en pålitlig inkomstström för investerare. Dessa skuldbaserade värdepapper blev särskilt attraktiva efter finanskrisen, då centralbankernas stimulansåtgärder bidrog till att pressa ned avkastningen på många räntebärande värdepapper. Intresserade investerare kan välja mellan många olika typer av företagsobligationer, och dessa värdepapper åtnjuter ofta stor likviditet. Företagsobligationer har dock sina egna unika nackdelar.
The Bottom Line
Som allt annat i livet, och särskilt inom finansbranschen, har företagsobligationer både för- och nackdelar:
-
De tenderar att vara mindre riskfyllda och mindre volatila än aktier.
-
Vid universum av företagsemittenter och obligationer att välja mellan.
-
Marknaden för företagsobligationer är bland de mest likvida och aktiva i världen.
-
Lägre risk innebär i genomsnitt lägre avkastning.
-
Många företagsobligationer måste köpas OTC.
-
Företagsobligationer utsätter investerare för både kreditrisk (fallissemang) och ränterisk.
.