Były ulubieniec Wall Street, Linn Energy, porzuci nazwę „Linn”, gdy podzieli się na wiele firm, ale nie przed tym, jak jego trzej główni liderzy zgarnęli ponad 110 milionów dolarów rekompensaty po tym, jak firma wyszła w zeszłym roku z prawdopodobnie największego bankructwa w ostatnim kryzysie naftowym.
Ellis powiedział, że planuje przejść na emeryturę jeszcze w tym roku. Najlepsi porucznicy Ellisa – dyrektor finansowy David Rottino i dyrektor operacyjny Arden Walker – każdy z nich otrzymał ponad 25 milionów dolarów w 2017 roku.
Pakiety wynagrodzeń zostały ujawnione w tym samym czasie, gdy Linn ogłosił, że pozbędzie się nazwy Linn jeszcze w tym roku, gdy zakończy podział na dwie oddzielne firmy – Roan Resources i Riviera Resources. Linn w zeszłym roku wydzielił inną spółkę zależną, Berry Petroleum, w oddzielną firmę.
Linn rozwijał się tak szybko, jak każdy inny producent ropy i gazu podczas gorączki naftowej na początku tej dekady, szybko rosnąc i zaciągając długi, które okazały się zbyt duże, aby przetrwać długotrwały spadek koniunktury. W pewnym momencie firma posiadała około 130 tys. akrów w bogatym w gaz ziemny Południowym Teksasie. Przez wiele lat dokonywała zakupów napędzanych długiem, kupując ogromną kolekcję odwiertów i firm konkurencyjnych.
Linn ostatecznie złożył wniosek o upadłość w 2016 roku z około 8,3 miliardami dolarów długu – porównywalnego do tego, jaki Texaco wniosło do sądu upadłościowego w 1987 roku, nie uwzględniając inflacji.
Sprawiedliwie lub nie, Linn stał się reprezentantem ekscesów ery ropy naftowej o cenie 100 dolarów za baryłkę, która zakończyła się po 2014 roku. Linn szybko się rozwijał, wydając wiele miliardów dolarów na transakcje, stale nabywając nowe aktywa i akry i, przez pewien czas, zapewniając duże zyski. Były dyrektor finansowy Linn, Kolja Rockov, znany z noszenia krzykliwych i cekinowych marynarek, przyciągnął nawet uwagę, gdy w 2013 r. zorganizował ekstrawagancki ślub w Houston z ceremonią, podczas której tancerze wykonywali powietrzne akrobacje w stylu Cirque du Soleil nad Rockovem i jego narzeczoną. Rottino zastąpił Rockov jako CFO w 2015.
Linn Energy nie odpowiedział w czwartek na wiadomości telefoniczne i e-mail.
Randy Williams, partner w firmie prawniczej Thompson & Knight w Houston powiedział, że to ma sens ponownie zarejestrowana firma pochowa nazwę Linn i jego notoriety.
„Chcą odejść od swojej przeszłości i kłopotów, w które wpadli”, powiedział Williams. Nazwy takie jak „Riviera” i „Roan” nie są natychmiast kojarzone z upadkiem Linn, który zmiótł inwestorów i kilkaset miejsc pracy.
Ed Hirs, ekonomista energii z Uniwersytetu w Houston, obwinia przywództwo Linn i model biznesowy za stworzenie swoich niepowodzeń. Linn, zamiast poszukiwać ropy i gazu na niezagospodarowanych polach, płacił najwyższą cenę za tereny, które już produkowały, strategia, która działała dobrze tylko wtedy, gdy ceny ropy były wysokie.
„Ich biznes plan naprawdę musiał zależeć od solidnych poziomów cen ropy, aby spłacić dług”, powiedział Hirs. „To nie jest zrównoważony plan, a oni wymazali wartość swoich inwestorów.”
Przyrównał wypłatę Ellisa do sumy otrzymanej przez Houston oilman Floyd Wilson po tym, jak jego Halcón Resources wyszedł z bankructwa w 2016 roku. AleWilsona pakiet wynagrodzeń wyniósł 24 miliony dolarów – mniej niż połowę tego, co otrzymał Ellis.
Ale Williams argumentował, że istnieje jakieś racjonalne uzasadnienie dla wypłat. Sąd zatwierdził wypłaty jako nagrody za przeprowadzenie Linn przez skomplikowane bankructwo i reorganizację.
To nie jest pierwszy raz, kiedy Ellis wziął duże dodatkowe płatności. Zaledwie trzy miesiące przed złożeniem przez Linn wniosku o upadłość, Ellis otrzymał premię docelową w wysokości 6,9 miliona dolarów, z nieco ponad 1 miliona dolarów w poprzednich latach. W tym czasie firma powiedziała, że wypłaty były uzasadnione, aby zatrzymać kluczowych liderów, którzy zdecydowali się pozostać w Linn w trudnym okresie, aby zabezpieczyć najlepszy wynik dla firmy.
Podczas gdy Walker również opuszcza firmę, Rottino jednak pozostanie na stanowisku jako nowy dyrektor generalny Riviera Resources, która wydzieli się z Linn.
Riviera przejmie Linn’s East Texas, Louisiana, Midwest i Mid-continent ropy naftowej i gazu aktywów począwszy od tej jesieni pod „RVRA” ticker akcji, które będą początkowo handlu na rynkach pozagiełdowych. Riviera będzie również obsługiwać spółkę zależną Linn’s Blue Mountain Midstream rurociągów.
Linn szczególnie polegał na modelu, który wymagał stałego wzrostu i wysokich wypłat dla swoich inwestorów. Linn działał jako poszukiwawczo-wydobywcza spółka komandytowa (MLP), struktura korporacyjna pozwalająca na uniknięcie podatków, która działa jako podmiot notowany na giełdzie, dystrybuując większość swoich dochodów do inwestorów, zwanych posiadaczami jednostek, w płatnościach podobnych do dywidend z akcji. MLP są najbardziej popularne wśród firm rurociągowych, ale Linn był jedną z niewielu MLP produkujących ropę i gaz. Linn wycofał się ze struktury MLP po bankructwie.
Tacy inwestorzy mogą nie myśleć zbyt wysoko o wypłatach dla Ellisa, Rottino i Walkera, powiedział Hirs. Ellis przejął funkcję dyrektora generalnego w 2010 roku po tym, jak założyciel Michael Linn ustąpił, prowadząc firmę do jej ostatecznego upadku.
„To musi być trudne, aby zobaczyć tego rodzaju pakiety wynagrodzeń dla zespołu, który doprowadził go do bankructwa i wymazał wcześniejszych posiadaczy jednostek”, powiedział Hirs.
Przyrównał wypłatę Ellisa do sumy otrzymanej przez Houston oilman Floyd Wilson po tym, jak jego Halcón Resources wyszedł z bankructwa w 2016 roku. AleWilsona pakiet wynagrodzeń wynosił 24 miliony dolarów – mniej niż połowa tego, co otrzymał Ellis.
Ale Williams argumentował, że istnieje jakieś racjonalne uzasadnienie dla wypłat. Sąd zatwierdził wypłaty jako nagrody za przeprowadzenie Linn przez skomplikowane bankructwo i reorganizację.
To nie jest pierwszy raz, kiedy Ellis wziął duże dodatkowe płatności. Zaledwie trzy miesiące przed złożeniem przez Linn wniosku o upadłość, Ellis otrzymał premię docelową w wysokości 6,9 miliona dolarów, z nieco ponad 1 miliona dolarów w poprzednich latach. W tym czasie firma powiedziała, że wypłaty były uzasadnione, aby zatrzymać kluczowych liderów, którzy zdecydowali się pozostać w Linn w trudnym okresie, aby zabezpieczyć najlepszy wynik dla firmy.
Podczas gdy Walker również opuszcza firmę, Rottino jednak pozostanie na stanowisku jako nowy dyrektor generalny Riviera Resources, która wydzieli się z Linn.
Riviera przejmie Linn’s East Texas, Louisiana, Midwest i Mid-continent ropy naftowej i gazu aktywów począwszy od tej jesieni pod „RVRA” ticker akcji, które będą początkowo handlu na rynkach pozagiełdowych. Riviera będzie również obsługiwać Linn’s Blue Mountain Midstream rurociąg zależny.
Linn’s core assets, choć, są w Oklahomie. Te aktywa pozostaną pod Linn jak firma przekształca się w Roan Resources nazwę pod „ROAN” ticker z planami handlu na New York Stock Exchange lub Nasdaq później w tym roku. Tony Maranto, były członek zarządu EOG Resources, objął niedawno stanowisko dyrektora generalnego Roan. Linn niedawno zgodził się sprzedać swoje dojrzałe aktywa w basenie Permian w zachodnim Teksasie, aby pomóc mu utrzymać się na powierzchni finansowej, ponieważ przeniósł swoją uwagę na Oklahomę.