Inwestorzy rozważający papiery wartościowe o stałym dochodzie mogą chcieć zbadać obligacje korporacyjne, które niektórzy opisują jako ostatnią bezpieczną inwestycję. Ponieważ rentowność wielu papierów wartościowych o stałym dochodzie spadła po kryzysie finansowym, stopy procentowe płacone przez obligacje korporacyjne uczyniły je bardziej atrakcyjnymi. Obligacje korporacyjne mają swoje unikalne zalety i wady.
Key Takeaways
- Obligacje korporacyjne składają się z papierów dłużnych, które firmy emitują dla posiadaczy obligacji w celu pozyskania kapitału.
- Obligacje korporacyjne są często postrzegane jako „yin” do „yang” akcji i kluczowy składnik każdego zdywersyfikowanego portfela.
- Obligacje korporacyjne są zróżnicowane, płynne i charakteryzują się niższą zmiennością niż akcje, ale zapewniają również ogólnie niższe zwroty w czasie i niosą ze sobą ryzyko kredytowe i ryzyko stopy procentowej.
Zalety obligacji korporacyjnych
Jedną z głównych zalet obligacji korporacyjnych są ich silne zwroty w porównaniu z innymi obligacjami, takimi jak obligacje rządowe. Na dzień 4 grudnia 2020 r. bieżąca stopa procentowa amerykańskiego indeksu korporacyjnego Bloomberg Barclays Index wynosiła
Płynność
Wiele obligacji korporacyjnych jest notowanych na rynku wtórnym, co pozwala inwestorom kupować i sprzedawać te papiery wartościowe po ich emisji. W ten sposób inwestorzy mogą potencjalnie skorzystać ze sprzedaży obligacji, których cena wzrosła lub zakupu obligacji po spadku ceny.
Niektóre obligacje korporacyjne są przedmiotem rzadkiego obrotu. Uczestnicy rynku pragnący sprzedać te papiery wartościowe powinni również wiedzieć, że liczne zmienne mogą wpłynąć na ich transakcje, w tym stopy procentowe, rating kredytowy ich obligacji oraz wielkość ich pozycji.
Szeroko rozpowszechnione opcje
Istnieje wiele rodzajów obligacji korporacyjnych, takich jak obligacje krótkoterminowe o terminie wykupu wynoszącym pięć lat lub mniej, obligacje średnioterminowe o terminie wykupu wynoszącym od pięciu do 12 lat oraz obligacje długoterminowe o terminie wykupu wynoszącym ponad 12 lat.
Poza rozważaniami dotyczącymi terminu wykupu, obligacje korporacyjne mogą oferować wiele różnych struktur kuponowych. Obligacje, które mają zerową stopę kuponową nie dokonują żadnych płatności odsetkowych. Zamiast tego rządy, agencje rządowe i przedsiębiorstwa emitują obligacje o zerowej stopie kuponowej z dyskontem do ich wartości nominalnej. Obligacje o stałej stopie kuponowej płacą tę samą stopę procentową do momentu osiągnięcia terminu wykupu, zwykle w cyklu rocznym lub półrocznym.
Oprocentowanie obligacji o zmiennej stopie kuponowej jest oparte na benchmarku, takim jak wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) lub London Interbank Offered Rate (LIBOR), dodając pewną liczbę punktów bazowych (bps) do benchmarku. Płatności odsetkowe zmieniają się wraz z benchmarkiem.
Krokowa stopa kuponowa zapewnia płatności odsetkowe, które zmieniają się we wcześniej ustalonych terminach i zazwyczaj rosną. Większość tych papierów wartościowych zawiera klauzulę kupna, co oznacza, że inwestorzy otrzymują początkową stopę procentową do dnia wykupu. Po osiągnięciu daty wezwania, emitent albo wzywa obligację lub podnosi stopę procentową.
Wady obligacji korporacyjnych
Jednym z głównych ryzyk obligacji korporacyjnych jest ryzyko kredytowe. Jeśli emitent zakończy działalność, inwestor może nie otrzymać płatności odsetkowych lub odzyskać swój kapitał. Kontrastuje to z obligacjami, które zostały wyemitowane przez rząd o wysokim ratingu kredytowym, ponieważ podmiot ten mógłby teoretycznie zwiększyć podatki, aby dokonać płatności na rzecz posiadaczy obligacji.
Innym godnym uwagi ryzykiem jest ryzyko zdarzenia. Spółki mogą napotkać nieprzewidziane okoliczności, które mogą osłabić ich zdolność do generowania przepływów pieniężnych. Płatności odsetek – lub spłata kapitału – związane z obligacjami zależą od zdolności emitenta do generowania tych przepływów pieniężnych. Obligacje korporacyjne mogą zapewnić niezawodny strumień dochodów dla inwestorów. Te papiery wartościowe oparte na długu stały się szczególnie atrakcyjne po kryzysie finansowym, gdy bodźce ze strony banków centralnych pomogły obniżyć rentowność wielu papierów wartościowych o stałym dochodzie. Zainteresowani inwestorzy mogą wybierać spośród wielu rodzajów obligacji korporacyjnych, a te papiery wartościowe często cieszą się dużą płynnością. Obligacje korporacyjne mają jednak swoje unikalne wady.
Dolna linia
Jak wszystko w życiu, a zwłaszcza w finansach, obligacje korporacyjne mają zarówno zalety, jak i wady:
-
Tend to be less risky and less volatile than stocks.
-
Wide universe of corporate issuers and bonds to choose from.
-
Rynek obligacji korporacyjnych należy do najbardziej płynnych i aktywnych na świecie.
-
Niższe ryzyko przekłada się na niższy zwrot, średnio.
-
Wiele obligacji korporacyjnych musi być nabywanych poza rynkiem regulowanym.
-
Obligacje korporacyjne narażają inwestorów zarówno na ryzyko kredytowe (niewykonania zobowiązań), jak i ryzyko stopy procentowej.
.