Peach werd in februari 2011 opgericht als A&F Aviation, een joint venture tussen All Nippon Airways (ANA) en de First Eastern Investment Group, een in Hongkong gevestigde private-equity- en durfkapitaalonderneming. De maatschappij heeft in april 2011 een exploitatiecertificaat aangevraagd en in mei 2011 haar naam gewijzigd in Peach Aviation. De aandelen zijn in bijna gelijke delen in handen van ANA, FEIG en de Innovation Network Corporation of Japan (INCJ), waarbij ANA een iets groter aandeel van de drie heeft. ANA controleert 77,9% van de aandelen van Peach vanaf 2018.
De merkontwikkeling van Peach werd uitgevoerd door CIA, Inc. en The Brand Architect Group, die Neil Denari inschakelde voor het vliegtuig livery design en James Wilkie voor uniform design. De luchtvaartmaatschappij is gevestigd op Kansai International Airport. In juli 2011 ontving Peach 1.909 sollicitaties voor haar eerste klas van negentig stewardessen.
Ooit was haar hoofdkantoor gevestigd op de derde verdieping van Aeroplaza (エアロプラザ, Earopuraza), gelegen op het terrein van Kansai International Airport in Tajiri, Sennan District, Osaka Prefecture. Op 1 augustus 2011 kondigde Peach aan dat het zijn operationele kantoor van Aeroplaza naar Kensetsu-to zou verhuizen.
Het eerste vliegtuig van Peach, een Airbus A320, werd in november 2011 afgeleverd op zijn thuisbasis op Kansai International Airport. Binnen haar vloot heeft Peach twee vliegtuigen met namen. De eerste A320 kreeg de naam Peach Dream; de tiende A320 kreeg de naam Wing of Tohoku na een wedstrijd waarbij zestig basisschoolleerlingen uit de Tohoku-regio voorstellen indienden. De eerste vlucht van de luchtvaartmaatschappij was op 1 maart 2012, tussen Osaka Kansai en New Chitose Airport, dat het grootstedelijk gebied Sapporo bedient.
Peach was de meest succesvolle van de drie nieuwe Japanse low-costmaatschappijen tijdens het eerste jaar van hun activiteiten, met gemiddelde bezettingsgraden rond 80 procent tegenover 70 procent voor Jetstar Japan en 50 tot 60 procent voor AirAsia Japan. Peach’s 24-uurs operaties en exclusieve terminal op Kansai Airport werden gecrediteerd voor haar relatieve succes, evenals haar sterkere focus op bepaalde passagierservaringsfactoren, zoals haar reserverings- en inchecksystemen.
Tijdens het zomerseizoen van 2014 annuleerde Peach echter meer dan 2.000 geplande vluchten (ongeveer 16% van haar totale capaciteit) vanwege een tekort aan piloten. De luchtvaartmaatschappij was van plan om tegen oktober 2014 62 piloten te hebben, maar had er in april slechts 52, van wie er acht niet konden vliegen wegens ziekte of verwondingen. Het verlies van piloten aan andere luchtvaartmaatschappijen was een van de oorzaken van het tekort. Later werd gemeld dat Peach zou overwegen zijn piloten toe te staan van Tokio Haneda naar Osaka Kansai te pendelen met andere luchtvaartmaatschappijen, een praktijk die zelden wordt toegestaan in Japan, om kandidaten aan te trekken die niet bereid waren om naar Osaka te verhuizen.
In mei 2017 werd Peach de eerste luchtvaartmaatschappij in Japan die bitcoin accepteerde als betaling.
Op 22 maart 2018 kondigde All Nippon Airways de integratie aan van haar twee low-cost carrier dochterondernemingen Peach en Vanilla Air, met Peach als het overblijvende merk. De integratie zou beginnen in de tweede helft van het fiscale jaar 2018 (FY) en tegen het einde van FY2019 worden voltooid. De gecombineerde luchtvaartmaatschappij was ook van plan om na FY2020 meer dan 50 vliegtuigen en routes te exploiteren, tegenover 35 vliegtuigen en 39 routes op het moment van de aankondiging, en streefde ook naar een omzet van ¥150 (1,38) miljard en een bedrijfswinst van 10% voor FY2020. Vanilla Air staakte zijn activiteiten op 26 oktober 2019, waarbij de activiteiten werden geïntegreerd met die van Peach.