Beleggers die overwegen vastrentende effecten te kopen, zouden eens onderzoek kunnen doen naar bedrijfsobligaties, die sommigen hebben omschreven als de laatste veilige belegging. Toen de rendementen van veel vastrentende effecten na de financiële crisis daalden, werden bedrijfsobligaties aantrekkelijker door de rentetarieven die ze betaalden. Bedrijfsobligaties hebben hun eigen unieke voor- en nadelen.
Key Takeaways
- Bedrijfsobligaties bestaan uit het schuldpapier dat bedrijven uitgeven aan obligatiehouders om kapitaal aan te trekken.
- Bedrijfsobligaties worden vaak gezien als het “yin” van het “yang” van aandelen, en een belangrijk onderdeel van elke gespreide portefeuille.
- Bedrijfsobligaties zijn divers, liquide en minder volatiel dan aandelen, maar leveren over het algemeen ook een lager rendement op in de loop der tijd en dragen krediet- en renterisico.
Voordelen van bedrijfsobligaties
Een groot voordeel van bedrijfsobligaties is hun sterke rendement, vergeleken met andere obligaties, zoals staatsobligaties. Per 4 december 2020 bedroeg de huidige koers van de Amerikaanse bedrijfsobligaties Bloomberg Barclays Index
Liquiditeit
Veel bedrijfsobligaties worden verhandeld op de secundaire markt, die beleggers in staat stelt deze effecten te kopen en te verkopen nadat ze zijn uitgegeven. Op die manier kunnen beleggers potentieel profiteren van de verkoop van obligaties waarvan de prijs is gestegen of van de aankoop van obligaties na een prijsdaling.
Sommige bedrijfsobligaties worden weinig verhandeld. Marktdeelnemers die deze effecten willen verkopen, moeten ook weten dat tal van variabelen hun transacties kunnen beïnvloeden, waaronder rentetarieven, de kredietrating van hun obligaties en de omvang van hun positie.
Wijdverspreide opties
Er zijn veel soorten bedrijfsobligaties, zoals kortlopende obligaties met looptijden van vijf jaar of minder, obligaties met een middellange looptijd die in vijf tot twaalf jaar vervallen en langlopende obligaties die in meer dan twaalf jaar vervallen.
Naast looptijdoverwegingen kunnen bedrijfsobligaties veel verschillende couponstructuren bieden. Obligaties met een nulcouponrente betalen geen rente. In plaats daarvan geven overheden, overheidsinstellingen en bedrijven obligaties uit met een nulcouponrente tegen een korting op de nominale waarde. Obligaties met een vaste couponrente betalen dezelfde rente tot de vervaldatum, meestal op jaar- of halfjaarbasis.
De rentetarieven voor obligaties met een variabele couponrente zijn gebaseerd op een benchmark, zoals de consumentenprijsindex (CPI) of de London Interbank Offered Rate (LIBOR), waarbij een bepaald aantal basispunten (bps) aan de benchmark wordt toegevoegd. De rentebetalingen veranderen mee met de benchmark.
Een couponrente in stappen biedt rentebetalingen die op vooraf bepaalde tijdstippen veranderen, en gewoonlijk stijgen. De meeste van deze effecten worden geleverd met een call-bepaling, wat betekent dat beleggers de oorspronkelijke rentevoet ontvangen tot de call-datum. Na het bereiken van de call-datum, de emittent ofwel roept de obligatie of verhoogt de rente.
Nadelen van bedrijfsobligaties
Een groot risico van bedrijfsobligaties is een kredietrisico. Als de emittent failliet gaat, kan het zijn dat de belegger geen rente ontvangt of zijn hoofdsom niet terugkrijgt. Dit staat in contrast met obligaties die zijn uitgegeven door een overheid met een hoge kredietwaardigheid, omdat deze entiteit theoretisch de belastingen zou kunnen verhogen om betalingen aan obligatiehouders te doen.
Een ander opmerkelijk risico is het gebeurtenisrisico. Bedrijven kunnen te maken krijgen met onvoorziene omstandigheden die hun vermogen om cashflow te genereren kunnen ondermijnen. De rentebetalingen – of de terugbetaling van de hoofdsom – in verband met een obligatie zijn afhankelijk van het vermogen van een emittent om deze kasstroom te genereren. Bedrijfsobligaties kunnen beleggers een betrouwbare stroom van inkomsten bieden. Deze op schuld gebaseerde effecten werden bijzonder aantrekkelijk na de financiële crisis, toen stimuleringsmaatregelen van de centrale banken de rendementen op veel vastrentende effecten verlaagden. Geïnteresseerde beleggers kunnen kiezen uit vele soorten bedrijfsobligaties, en deze effecten hebben vaak een aanzienlijke liquiditeit. Bedrijfsobligaties hebben echter hun eigen unieke nadelen.
The Bottom Line
Zoals alles in het leven, en vooral in de financiële wereld, hebben bedrijfsobligaties zowel voor- als nadelen:
-
Zijn doorgaans minder riskant en minder volatiel dan aandelen.
-
Breed universum van bedrijfsemittenten en obligaties om uit te kiezen.
-
De markt voor bedrijfsobligaties is een van de meest liquide en actieve ter wereld.
-
Een lager risico betekent gemiddeld een lager rendement.
-
Veel bedrijfsobligaties moeten OTC worden gekocht.
-
Bedrijfsobligaties stellen beleggers bloot aan zowel kredietrisico (wanbetaling) als renterisico.