Características sumárias
Um crescimento saudável do PIB com desenvolvimento positivo na maioria dos indicadores económicos. Construção e modernização do capital, incluindo plantas e edifícios. Otimismo baseado na razão na maioria dos grupos sociais.
Caminhos típicos em áreas econômicas chave
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Dinâmica empresarial doméstica
A maioria dos setores e empresas desfruta de rentabilidade e crescimento do volume de negócios. A utilização da capacidade é bastante elevada e novos projetos de investimento para ampliar e diferenciar a produção estão em preparação, com poucos já empreendidos, mais já financiados, ainda mais estabelecidos em planos.
Especialmente no início da expansão, as surpresas positivas superam as expectativas em termos de PIB, vendas e lucros.
Em termos de microdinâmica é possível que – para pelo menos alguns sectores – um desenho dominante de produtos esteja a descolar e a bloquear o sector numa trajectória específica.
Comércio externo
Se a recuperação foi liderada pela despesa pública – e pelo consumo – o rápido aumento das importações tende a reduzir os excedentes comerciais e até a liderar os défices comerciais, por exemplo, com as exportações a crescerem mais lentamente do que as importações. A expansão doméstica pode atrair IDE orientado para a procura.
Conversamente, se a recuperação fosse liderada pelas exportações, na expansão poderia ter transmissão para a procura interna (devido ao emprego e salários), com um aumento retardado mas significativo das importações. A balança comercial deve, no entanto, permanecer positiva na maioria dos casos.
Mercado de trabalho
Anúncios de novas contratações de pessoal multiplicam-se, com um aumento do emprego. Se demasiadas pessoas são atraídas para o mercado de trabalho devido à inactividade, a taxa de desemprego pode ter um aumento temporário, mas com a consolidação da expansão diminui de forma decisiva.
Dependente da sindicalização e do equilíbrio de poder entre trabalhadores e empregadores, pressões anteriores ou posteriores para aumentar os salários podem ser induzidas. Se os empregadores resistirem, as pessoas mais qualificadas poderão abandonar voluntariamente a empresa e obter um emprego melhor remunerado.
Finanças públicas
Receita fiscal está a aumentar (mais ainda se a tributação progressiva induzir elasticidade ao PIB). Os déficits anteriores (possivelmente acumulados a fim de virar na calha) são domados, às vezes até revertidos. O rácio da dívida pública em relação ao PIB melhora. Se legalmente presentes, os subsídios aos desempregados são menos utilizados, com uma despesa decrescente, possivelmente estendendo-se a outros capítulos sociais.
Dependente da orientação política do actual governo, a melhoria do equilíbrio público poderia ser canalizada para a redução das taxas de imposto, isenções mais amplas de impostos, reembolso parcial da dívida acumulada ou / mais ou menos selectiva e inteligente) novas despesas, incluindo para o pessoal público.
Mercados financeiros
Tantos mercados têm uma instabilidade e não previsibilidade embutida, uma vez que os maiores lucros ocorrem desviando-se das expectativas gerais e acabando por se revelarem corretos. Contudo, as expectativas gerais para os mercados financeiros durante as fases de expansão económica são positivas, com tendências ascendentes nas médias bolsistas e uma dispersão relativamente menor em torno da média do que em outras fases. As emissões primárias de ações se tornam um instrumento relativamente comum para financiar investimentos de empresas ativas na bolsa de valores. Seguindo o lema “a tendência é sua amiga”, mais pessoas investem em instrumentos financeiros.
Nível de preços e taxas de juros reais
Inflação por demanda pode começar antes que a inflação por custos salariais justifique ações das empresas. No entanto, isto depende do grau de competição nos mercados de bens finais (e no varejo), bem como da abertura comercial e importações baratas.
O banco central, se estava estabelecendo taxas de juros inferiores ao normal durante a recuperação, pode ser tentado a aumentar para o que ela considera uma taxa de juros normal. Dependendo da evolução real da inflação, a taxa de juro real pode subir rapidamente sem um efeito de travagem imediato e visível nos investimentos ou pode permanecer plana (possivelmente levando a uma aceleração para uma fase de expansão).
Eventos-chave
Aventos singulares que ocorrem durante a fase de expansão, marcando-o tanto na realidade como na comunicação social, são anúncios de novos projectos de infra-estruturas (tanto de fontes privadas como públicas). Se a execução for suficientemente rápida, a infra-estrutura também pode começar a ser utilizada durante a expansão.
Vencedores e perdedores
Distribuição de rendimentos torna-se mais justa, com uma classe média maior, como resultado de alguns pobres conseguirem um emprego, um maior número de horas trabalhadas por pessoa (portanto, uma redução dos “pobres trabalhadores”) e um maior número de empresários individuais desfrutando de sucesso empresarial. Possivelmente também o sector público poderá produzir novos empregos e um ligeiro aumento nos salários.
As pessoas que investirem na bolsa de valores em média serão significativamente mais ricas e poderão decidir começar a consumir mais.
Se o sistema fiscal for progressivo, a redistribuição ocorre e a distribuição ex-post é mais justa do que a ex-ante. A maioria das pessoas é vencedora, por uma razão ou outra.
No entanto, se a inflação decolar e alguns rendimentos fixos não se seguirem (por exemplo, pensionistas sem indexação), o aumento do nível de preços poderá prejudicá-los.
Para demonstrar mais uma vez que as políticas e a orientação política são importantes, se, ao contrário do que acabamos de descrever, o governo está inclinado a impulsionar os ricos e a sua riqueza, concentrando a redução de impostos nesses escalões de rendimento, liberalizando a bolsa de valores e cortando os gastos públicos em áreas sensíveis para os pobres, a expansão económica não precisa de abraçar estes últimos, com uma polarização crescente. Neste caso, os perdedores são muito mais do que no caso fisiológico.
Influência nos resultados eleitorais
Quando a economia está no centro da informação e da tomada de decisões dos eleitores, as eleições na fase expansionista do ciclo económico tendem a favorecer o actual governo, na medida em que este é eficaz na comunicação e na atribuição das boas notícias económicas às suas políticas e abordagens.
As coalizões governamentais normalmente se coalesceriam, já que cada componente deveria receber algo da evolução positiva dos saldos públicos. No entanto, em certos países, não há limite para a ganância nas negociações políticas, pelo que isto não está assegurado.
Riscos de desenvolvimentos compensatórios
Défices comerciais, política fiscal frouxa e inflação são os três principais riscos da fase. Por outro lado, se o decisor político reagisse exageradamente a eles, levando a uma recessão, muitas oportunidades cruciais seriam perdidas, incluindo a modernização de ativos, capital humano e coesão social.
Transição para a próxima fase
Conveniente como é para muitos agentes econômicos e sociopolíticos, convergindo em seus interesses e ações, a expansão pode ser longa e durar por muitos quartal.
No entanto, a aceleração para uma fase de expansão, onde os preços de vários ativos agora escassos (como certas propriedades e habilidades reais) sobem e envolvem movimentos rápidos na riqueza, é bastante normal, inclusive por causa da dinâmica de aceleração da bolsa, já que mesmo pessoas não acostumadas a investir em ações são atraídas pela aparente previsibilidade da tendência de alta. O aumento dos salários (salários máximos, médios e mínimos) é fundamental para essa transição.
Conversamente, o choque negativo proveniente do estrangeiro e a política destinada a evitar o “sobreaquecimento” (especialmente se proveniente de governos adversos aos aumentos salariais) pode, pelo contrário, levar ao abrandamento do crescimento e à recessão.
Exemplos empíricos de expansão económica
* Espanha em 2006: O PIB tem vindo a expandir-se em 3,8%, após vários anos em que o crescimento tem sido superior a 3% (desde 1997, com a única excepção de 2002 – 2,7%). No segundo ano, o saldo público foi excedentário. Os défices comerciais, pelo contrário, estavam a agravar-se. O emprego continuou a aumentar e o desemprego a diminuir. Uma aceleração anterior da inflação foi interrompida por uma redução da taxa de inflação, que no entanto continuou a ser superior à dos parceiros comerciais na Europa.
* Uruguai em 2014: um aumento do PIB de 2,8%, com queda do desemprego (agora em 6%) e uma diminuição a longo prazo da pobreza (de 40% em 2004 para 12% da população). A diversificação industrial, com o surgimento de novos setores, está ocorrendo. No entanto, os riscos de poluição estão a aumentar, especialmente devido à indústria do papel.