REUTERS/Rebecca Cook
- Warren Buffetts bevorzugter Marktindikator nähert sich einem Rekordhoch, was darauf hindeutet, dass Aktien überbewertet sind und bald abstürzen könnten.
- Der „Buffett-Indikator“ vergleicht den Gesamtwert des Aktienmarktes mit dem vierteljährlichen Bruttoinlandsprodukt (BIP) und misst, ob er im Verhältnis zur Größe der Wirtschaft über- oder unterbewertet ist.
- Das Verhältnis kletterte am Dienstag über 180%, nicht weit entfernt von seinem Höchststand von 187% im zweiten Quartal, als das BIP um 8% niedriger war.
- Buffett lobte den Indikator als „wahrscheinlich das beste einzelne Maß dafür, wo die Bewertungen stehen“ und nannte ihn ein „sehr starkes Warnsignal“ für einen Marktcrash.
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Warren Buffetts bevorzugter Marktindikator flirtet mit einem neuen Höchststand und signalisiert, dass die Aktien überbewertet sind und in den kommenden Monaten einbrechen könnten.
Der „Buffett-Indikator“ teilt die gesamte Marktkapitalisierung der öffentlich gehandelten Aktien eines Landes durch sein vierteljährliches Bruttoinlandsprodukt. Investoren verwenden ihn als grobes Maß für die Bewertung des Aktienmarktes im Vergleich zur Größe der Wirtschaft.
Der Wilshire 5000 Total Market Index stieg am Dienstag auf 38,2 Billionen Dollar, während die letzte offizielle Schätzung für das BIP im dritten Quartal 21,2 Billionen Dollar beträgt.
Die Aufteilung dieser Zahlen zeigt, dass der Buffett-Indikator 180 % überschritten hat – nicht weit von seinem Höchststand von 187 % im zweiten Quartal entfernt, als das BIP um etwa 8 % niedriger war, und ein großer Sprung von 170 % Anfang November.
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Buffett beschrieb seinen namensgebenden Indikator in einem Artikel des Fortune-Magazins im Jahr 2001 als „wahrscheinlich das beste einzelne Maß dafür, wo die Bewertungen zu einem bestimmten Zeitpunkt stehen“
Der berühmte Investor und Berkshire Hathaway CEO fügte hinzu, dass, als das Verhältnis während des Dot-Com-Booms auf ein Rekordhoch stieg, dies „ein sehr starkes Warnsignal“ für einen Absturz hätte sein sollen. Der Buffett-Indikator stieg auch in den Monaten vor der Finanzkrise 2008 stark an, was ihm eine solide Erfolgsbilanz bei der Vorhersage von Marktabschwüngen beschert.
Der Indikator ist jedoch alles andere als perfekt. Der Vergleich des aktuellen Aktienwerts mit dem BIP des vorangegangenen Quartals ist nicht ideal, da in den USA börsennotierte Unternehmen nicht notwendigerweise zur amerikanischen Wirtschaft beitragen und das BIP die Einkünfte aus Übersee nicht berücksichtigt.
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Die COVID-19-Pandemie hat ebenfalls zu massiven Störungen der Wirtschaftstätigkeit geführt und das BIP vorübergehend gedrückt, was die Werte des Buffett-Indikators in den letzten Monaten in die Höhe getrieben hat. Aber Aktien erscheinen nach mehreren anderen Maßstäben extrem teuer, was darauf hindeutet, dass der Indikator nicht völlig daneben liegt.
Hier ist die Version des Buffett-Indikators der St. Louis Federal Reserve (sowohl die Marktkapitalisierung als auch das BIP sind auf das vierte Quartal 2007 indexiert):
St Louis Fed