Anleger, die festverzinsliche Wertpapiere in Betracht ziehen, sollten sich über Unternehmensanleihen informieren, die von manchen als die letzte sichere Anlage bezeichnet werden. Als die Renditen vieler festverzinslicher Wertpapiere nach der Finanzkrise zurückgingen, wurden Unternehmensanleihen durch die von ihnen gezahlten Zinssätze attraktiver. Unternehmensanleihen haben ihre eigenen Vor- und Nachteile.
Key Takeaways
- Unternehmensanleihen bestehen aus Schuldtiteln, die Unternehmen an Anleihegläubiger ausgeben, um sich Kapital zu beschaffen.
- Unternehmensanleihen werden oft als das „Yin“ zum „Yang“ von Aktien angesehen und sind ein wichtiger Bestandteil jedes diversifizierten Portfolios.
- Unternehmensanleihen sind vielfältig, liquide und weisen eine geringere Volatilität als Aktien auf, bieten aber im Allgemeinen auch geringere Renditen im Laufe der Zeit und sind mit einem Kredit- und Zinsrisiko verbunden.
Vorteile von Unternehmensanleihen
Ein großer Vorteil von Unternehmensanleihen ist ihre hohe Rendite im Vergleich zu anderen Anleihen, wie z. B. Staatsanleihen. Am 4. Dezember 2020 lag der aktuelle Kurs des Bloomberg Barclays Index für US-Unternehmensanleihen bei
Liquidität
Viele Unternehmensanleihen werden auf dem Sekundärmarkt gehandelt, der Anlegern den Kauf und Verkauf dieser Wertpapiere nach ihrer Emission ermöglicht. Auf diese Weise können Anleger potenziell vom Verkauf von Anleihen profitieren, deren Kurs gestiegen ist, oder vom Kauf von Anleihen nach einem Kursrückgang.
Einige Unternehmensanleihen werden nur in geringem Umfang gehandelt. Marktteilnehmer, die diese Wertpapiere verkaufen möchten, sollten auch wissen, dass zahlreiche Variablen ihre Transaktionen beeinflussen können, einschließlich der Zinssätze, der Bonität ihrer Anleihen und des Umfangs ihrer Position.
Weit verbreitete Optionen
Es gibt viele Arten von Unternehmensanleihen, wie z.B. kurzfristige Anleihen mit Laufzeiten von fünf Jahren oder weniger, mittelfristige Anleihen, die in fünf bis 12 Jahren fällig werden, und langfristige Anleihen, die in mehr als 12 Jahren fällig werden.
Abgesehen von Laufzeitüberlegungen können Unternehmensanleihen viele verschiedene Kuponstrukturen aufweisen. Bei Anleihen mit einem Nullkupon werden keine Zinsen gezahlt. Stattdessen geben Regierungen, Behörden und Unternehmen Anleihen mit Nullkuponzinsen mit einem Abschlag auf den Nennwert aus. Anleihen mit festem Kupon zahlen bis zur Fälligkeit den gleichen Zinssatz, in der Regel auf jährlicher oder halbjährlicher Basis.
Die Zinssätze für Anleihen mit variablen Kuponsätzen basieren auf einer Benchmark, z. B. dem Verbraucherpreisindex (CPI) oder dem London Interbank Offered Rate (LIBOR), wobei eine bestimmte Anzahl von Basispunkten (bps) zur Benchmark hinzugefügt wird. Die Zinszahlungen ändern sich zusammen mit der Benchmark.
Ein Stufenzins bietet Zinszahlungen, die sich zu vorher festgelegten Zeitpunkten ändern und in der Regel steigen. Die meisten dieser Wertpapiere sind mit einer Kündigungsklausel versehen, d.h. die Anleger erhalten den ursprünglichen Zinssatz bis zum Kündigungstermin. Nach Erreichen des Kündigungstermins kündigt der Emittent entweder die Anleihe oder erhöht den Zinssatz.
Nachteile von Unternehmensanleihen
Ein großes Risiko von Unternehmensanleihen ist das Kreditrisiko. Wenn der Emittent in Konkurs geht, erhält der Anleger möglicherweise keine Zinszahlungen oder sein Kapital zurück. Dies steht im Gegensatz zu Anleihen, die von einer Regierung mit hoher Bonität ausgegeben wurden, da diese theoretisch die Steuern erhöhen könnte, um die Zahlungen an die Anleihegläubiger zu leisten.
Ein weiteres nennenswertes Risiko ist das Ereignisrisiko. Unternehmen könnten mit unvorhergesehenen Umständen konfrontiert werden, die ihre Fähigkeit, Cashflow zu generieren, untergraben könnten. Die mit einer Anleihe verbundenen Zinszahlungen – oder die Rückzahlung des Kapitals – hängen von der Fähigkeit des Emittenten ab, diesen Cashflow zu generieren. Unternehmensanleihen können Anlegern einen zuverlässigen Einkommensstrom bieten. Diese auf Schulden basierenden Wertpapiere wurden nach der Finanzkrise besonders attraktiv, da die Stimulierungsmaßnahmen der Zentralbanken dazu beitrugen, die Renditen vieler festverzinslicher Wertpapiere zu senken. Interessierten Anlegern stehen viele Arten von Unternehmensanleihen zur Verfügung, und diese Wertpapiere verfügen häufig über eine hohe Liquidität. Unternehmensanleihen haben jedoch ihre eigenen, einzigartigen Nachteile.
Das Fazit
Wie alles im Leben und insbesondere im Finanzwesen haben Unternehmensanleihen sowohl Vor- als auch Nachteile:
-
Tendenziell weniger riskant und weniger volatil als Aktien.
-
Großes Universum an Unternehmensemittenten und Anleihen zur Auswahl.
-
Der Markt für Unternehmensanleihen gehört zu den liquidesten und aktivsten der Welt.
-
Niedrigeres Risiko bedeutet im Durchschnitt geringere Rendite.
-
Viele Unternehmensanleihen müssen außerbörslich erworben werden.
-
Unternehmensanleihen setzen die Anleger sowohl dem Kredit- (Ausfall-)Risiko als auch dem Zinsrisiko aus.