Peach wurde im Februar 2011 als A&F Aviation gegründet, ein Joint Venture zwischen All Nippon Airways (ANA) und der First Eastern Investment Group, einer in Hongkong ansässigen Private-Equity- und Risikokapitalgesellschaft. Das Unternehmen beantragte im April 2011 ein Betriebszertifikat und änderte im Mai 2011 seinen Namen in Peach Aviation. Die Anteile des Unternehmens wurden zu fast gleichen Teilen von ANA, FEIG und der Innovation Network Corporation of Japan (INCJ) gehalten, wobei ANA den etwas größeren Anteil der drei hält. ANA kontrolliert 77,9 % der Peach-Aktien (Stand 2018).
Die Markenentwicklung von Peach wurde von CIA, Inc. und The Brand Architect Group durchgeführt, die Neil Denari für das Design der Flugzeuglackierung und James Wilkie für das Design der Uniform engagierten. Die Fluggesellschaft hat ihren Sitz am Kansai International Airport. Im Juli 2011 erhielt Peach 1.909 Bewerbungen für seine erste Klasse von neunzig Flugbegleitern.
Zurzeit befand sich der Hauptsitz im dritten Stock des Aeroplaza (エアロプラザ, Earopuraza) auf dem Gelände des Kansai International Airport in Tajiri, Sennan District, Präfektur Osaka. Am 1. August 2011 gab Peach bekannt, dass es sein Betriebsbüro von Aeroplaza nach Kensetsu-to verlegt.
Das erste Flugzeug von Peach, ein Airbus A320, wurde im November 2011 an seine Heimatbasis am Kansai International Airport geliefert. In seiner Flotte hat Peach zwei Flugzeuge mit Namen. Der erste A320 wurde auf den Namen Peach Dream getauft; der zehnte A320 erhielt den Namen Wing of Tohoku nach einem Wettbewerb, bei dem sechzig Grundschüler aus der Region Tohoku Vorschläge eingereicht hatten. Der Erstflug der Fluggesellschaft fand am 1. März 2012 zwischen Osaka Kansai und dem Flughafen New Chitose statt, der den Großraum Sapporo bedient.
Peach war im ersten Jahr ihres Bestehens die erfolgreichste der drei neuen japanischen Low-Cost-Carrier, mit einer durchschnittlichen Auslastung von rund 80 Prozent gegenüber 70 Prozent bei Jetstar Japan und 50 bis 60 Prozent bei AirAsia Japan. Peachs 24-Stunden-Betrieb und das exklusive Terminal am Kansai-Flughafen wurden für den relativen Erfolg verantwortlich gemacht, ebenso wie die stärkere Fokussierung auf bestimmte Faktoren für das Fluggast-Erlebnis, wie z. B. die Reservierungs- und Check-in-Systeme.
In der Sommersaison 2014 sagte Peach jedoch mehr als 2.000 geplante Flüge (etwa 16 % seiner Gesamtkapazität) wegen eines Pilotenmangels ab. Die Fluggesellschaft plante, bis Oktober 2014 62 Piloten zu beschäftigen, verfügte aber bis April nur über 52, von denen acht aufgrund von Krankheit oder Verletzung nicht fliegen konnten. Der Verlust von Piloten an andere Fluggesellschaften war ein Grund für den Mangel. Später wurde berichtet, dass Peach in Erwägung zieht, seinen Piloten zu erlauben, mit anderen Fluggesellschaften von Tokio-Haneda nach Osaka-Kansai zu pendeln – eine Praxis, die in Japan nur selten erlaubt ist -, um Bewerber zu gewinnen, die nicht bereit sind, nach Osaka umzuziehen.
Im Mai 2017 wurde Peach die erste Fluggesellschaft in Japan, die Bitcoin als Zahlungsmittel akzeptiert.
Am 22. März 2018 kündigte All Nippon Airways die Integration ihrer beiden Low-Cost-Carrier-Töchter Peach und Vanilla Air an, wobei Peach als Marke erhalten bleiben soll. Die Integration sollte in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2018 beginnen und bis Ende des Geschäftsjahres 2019 abgeschlossen sein. Die kombinierte Fluggesellschaft plante außerdem, über das GJ2020 hinaus mehr als 50 Flugzeuge und Strecken zu betreiben, gegenüber 35 Flugzeugen und 39 Strecken zum Zeitpunkt der Ankündigung, und strebte für das GJ2020 einen Umsatz von 150 (1,38) Milliarden Yen und einen Betriebsgewinn von 10 % an. Vanilla Air stellt den Betrieb am 26. Oktober 2019 ein und wird in den von Peach integriert.