Im Jahr 2008 erhielt Grainge den Music Industry Trusts‘ Award, mit dem die erfolgreichsten Musikmanager der Welt ausgezeichnet werden. Der Preis wurde von Mitgliedern von U2 überreicht, und Take That traten bei der Zeremonie auf.
Grainge wurde bei den Neujahrsehrungen 2010 für seine Verdienste um die Kreativbranche zum Commander of the Order of the British Empire (CBE) ernannt. Im Jahr 2012 wurde er vom britischen Premierminister David Cameron zum britischen Wirtschaftsbotschafter ernannt. Bei den Birthday Honours 2016 wurde er für seine Verdienste um die britische Wirtschaft und ausländische Investitionen zum Ritter geschlagen. Am 29. November 2016 wurde er von Prinz William in den Order of the British Empire und zum Knight Bachelor ernannt.
Grainge ist Treuhänder der American Friends of The Royal Foundation of The Duke and Duchess of Cambridge and Prince Harry.
Im Jahr 2013 erhielt er den Humanitarian Award von The Foundation for Ethnic Understanding. Im selben Jahr wurde UMG mit einem SAG-AFTRA American Scene Award geehrt, der das Engagement des Unternehmens für Vielfalt würdigt, das durch den „gesamten Katalog und die Liste der Künstler“ veranschaulicht wird. 2014 erhielt er den President’s Merit Award („Icon Award“) des Grammy Award in Anerkennung seiner bedeutenden Beiträge zur Musikindustrie. Im Jahr 2015 erhielt er den Spirit of Life Award der City of Hope, der für herausragende Leistungen im Geschäftsleben und für sein Engagement für philanthropische Zwecke verliehen wird.
Grainge ist Mitglied im Vorstand von Lionsgate und der Northeastern University.
Im Jahr 2015 war Grainge in dem Dokumentarfilm Amy zu sehen, der das Leben und den Tod der britischen Sängerin Amy Winehouse darstellt.
Im Oktober 2016 verlieh Variety den Empowerment Award 2016 an Grainge, weil sie einen „spürbaren Wandel in der Demografie der C-Suites der Branchenführer“ mit Frauen in einigen der höchsten Führungspositionen bei der Universal Music Group bewirkte.
Im Mai 2017 gab das Cannes Lions International Festival of Creativity bekannt, dass Grainge als erste Führungskraft aus dem Musikbereich als Media Person of the Year 2017 geehrt werden würde. Philip Thomas, CEO von Ascential Events, dem Veranstalter der Cannes Lions, lobte seine „mutigen Investitionen in Musik und Technologie, die dazu beigetragen haben, die Branche wieder auf Wachstumskurs zu bringen, während er weiterhin ein Umfeld fördert, in dem Künstler an erster Stelle stehen“.
Im Juni 2018 wurde Grainge mit dem Howie Richmond Hitmaker Award in die Songwriters Hall of Fame aufgenommen. Bei der Zeremonie trat Ariana Grande ihm zu Ehren auf und Grainge wurde von The Weeknd eingeweiht.
Im Mai 2016 wurde ihm die Ehrendoktorwürde für Musik vom Berklee College of Music und im Mai 2017 die Ehrendoktorwürde für globalen Handel von der Northeastern University verliehen.
Im März 2019 erhielt Grainge einen PTTOW! Icon Award, der „Wegbereiter in ihren Branchen ehrt, die einen Einfluss auf die Kultur auf der ganzen Welt hatten.“
Im September 2019 erhielt Grainge den Golden Plate Award der American Academy of Achievement, der von Award Council-Mitglied Peter Gabriel überreicht wurde.
Billboard ernannte Grainge zum ersten Executive of the Decade, nachdem er die „Power 100“-Liste des Magazins als mächtigste Person im Musikgeschäft in den Jahren 2013, 2015, 2016 und 2019 angeführt hatte. Er ist die einzige Person, die diese Auszeichnung mehr als einmal und in aufeinanderfolgenden Jahren erhalten hat.
Irving Azoff nannte ihn „‚die große Hoffnung für das Musikgeschäft'“ und Jimmy Iovine kommentierte, dass Grainge „daran arbeitet, den Geist der Risikobereitschaft und der Innovation wiederherzustellen“, indem er „‚bereit und offen für Unternehmertum und diese Art von Dingen ist, von denen die Plattenindustrie verarmt ist.'“ In einem Interview in Billboard wurde Grainge als „ein leidenschaftlicher und unermüdlicher Verfechter der Musikbranche“ beschrieben. Im Jahr 2013 schrieb CNET, dass Grainge Universal in die Lage versetzt, bei der Nutzung neuer digitaler Möglichkeiten eine Vorreiterrolle unter den großen Labels einzunehmen. In einem Titelblatt der Los Angeles Times aus dem Jahr 2014 hieß es: „Wenn jemand das Musikgeschäft retten kann, dann Grainge.“
Im Januar 2020 wurde Grainge in Anwesenheit von UMG-Künstlern wie Beck, Justin Bieber, Birdman, Lewis Capaldi, Tori Kelly, Sam Smith und Hailee Steinfeld ein Stern auf dem Hollywood Walk of Fame verliehen. Shawn Mendes und Lionel Richie waren die Moderatoren der Zeremonie. Ellen K von der KOST Radio Morning Show, die die Veranstaltung moderierte, sagte: „Ich habe noch nie so viele Stars zu einer Walk of Fame-Zeremonie kommen sehen.“