Der ehemalige Wall Street-Liebling Linn Energy wird den Namen „Linn“ aufgeben, da es sich in mehrere Geschäftsbereiche aufspaltet, aber nicht bevor seine drei Top-Führungskräfte mehr als 110 Millionen Dollar an Vergütungen erhalten haben, nachdem das Unternehmen im letzten Jahr aus dem wohl größten Konkurs der jüngsten Ölkrise hervorgegangen ist.
Mark Ellis, der CEO des Unternehmens in Houston, erhielt ein drastisch erhöhtes Gehaltspaket in Höhe von 60 Millionen Dollar – hauptsächlich in Form von Aktienzuteilungen – nachdem Linn sein Geschäft in einem weniger als einjährigen Konkursverfahren reorganisiert hatte, wie aus einer Einreichung bei der US-Börsenaufsicht hervorgeht. Das ist mehr als das Dreifache der Jahresvergütung von Darren Woods, dem CEO von Exxon Mobil.
Ellis sagte, er wolle sich noch in diesem Jahr zurückziehen. Ellis‘ Top-Lieutenants – Chief Financial Officer David Rottino und Chief Operating Officer Arden Walker – erhielten 2017 jeweils mehr als 25 Millionen US-Dollar.
Die Gehaltspakete wurden zur gleichen Zeit veröffentlicht, als Linn ankündigte, dass es den Namen Linn im Laufe dieses Jahres aufgeben wird, da es eine Aufspaltung in zwei separate Unternehmen – Roan Resources und Riviera Resources – vollzieht. Linn hat im vergangenen Jahr eine andere Tochtergesellschaft, Berry Petroleum, in ein separates Unternehmen ausgegliedert.
Linn expandierte so schnell wie kein anderer Öl- und Gasproduzent während des Ölrausches zu Beginn dieses Jahrzehnts, wuchs schnell und nahm einen Schuldenberg auf, der sich als viel zu hoch erwies, um einen längeren Abschwung zu überstehen. Zu einem bestimmten Zeitpunkt besaß das Unternehmen etwa 130.000 Hektar im erdgasreichen Südtexas. Es befand sich jahrelang auf einer schuldenfinanzierten Einkaufstour und kaufte eine große Anzahl von Bohrlöchern und Konkurrenzunternehmen auf.
Linn meldete schließlich 2016 mit rund 8,3 Milliarden US-Dollar Schulden Insolvenz an – vergleichbar mit dem, was Texaco 1987 in den Konkurs trieb, wobei die Inflation nicht berücksichtigt wurde.
Gerecht oder nicht, Linn wurde zum Sinnbild für die Exzesse der 100-Dollar-Öl-Ära, die nach 2014 endete. Linn wuchs schnell, indem es viele Milliarden Dollar für Geschäfte ausgab, ständig neue Vermögenswerte und Flächen erwarb und eine Zeit lang hohe Renditen erzielte. Der ehemalige Finanzvorstand von Linn, Kolja Rockov, der dafür bekannt ist, auffällige und paillettenbesetzte Jacken zu tragen, erregte sogar Aufmerksamkeit, als er 2013 eine extravagante Hochzeit in Houston abhielt, bei der Tänzerinnen und Tänzer Luftakrobatik im Stil des Cirque du Soleil über Rockov und seiner Braut vorführten. Rottino löste Rockov 2015 als CFO ab.
Linn Energy reagierte am Donnerstag nicht auf Telefon- und E-Mail-Nachrichten.
Randy Williams, Partner bei der Anwaltskanzlei Thompson & Knight in Houston, sagte, es mache Sinn, dass das neu gegründete Unternehmen den Namen Linn und seine Berühmtheit begraben würde.
„Sie wollen sich von ihrer Vergangenheit und den Schwierigkeiten, in die sie geraten sind, entfernen“, sagte Williams. Namen wie „Riviera“ und „Roan“ werden nicht sofort mit dem Zusammenbruch von Linn in Verbindung gebracht, der Investoren und mehrere hundert Arbeitsplätze vernichtete.
Ed Hirs, ein Energiewirtschaftsexperte der Universität Houston, macht die Führung und das Geschäftsmodell von Linn für die Misserfolge verantwortlich. Anstatt in unerschlossenen Feldern nach Öl und Gas zu suchen, zahlte Linn einen hohen Preis für bereits produzierendes Land – eine Strategie, die nur bei hohen Ölpreisen gut funktionierte.
„Ihr Geschäftsplan musste wirklich von soliden Ölpreisen abhängen, um die Schulden zu tilgen“, so Hirs. „
Er verglich die Auszahlung von Ellis mit der Summe, die der Ölmagnat Floyd Wilson aus Houston erhielt, nachdem sein Unternehmen Halcón Resources im Jahr 2016 den Konkurs verlassen hatte. Wilsons Gehaltspaket betrug jedoch 24 Millionen Dollar – weniger als die Hälfte dessen, was Ellis erhielt.
Aber Williams argumentierte, dass es eine rationale Rechtfertigung für die Zahlungen gibt. Das Gericht genehmigte die Zahlungen als Belohnung für die Führung von Linn durch einen komplizierten Konkurs und eine Reorganisation.
Es ist nicht das erste Mal, dass Ellis hohe Zusatzzahlungen erhält. Nur drei Monate bevor Linn Konkurs anmeldete, erhielt Ellis einen Zielbonus in Höhe von 6,9 Mio. $, der sich von knapp über 1 Mio. $ in den Vorjahren erhöhte. Damals erklärte das Unternehmen, die Zahlungen seien gerechtfertigt, um wichtige Führungskräfte zu halten, die sich in einer schwierigen Zeit dafür entschieden hatten, bei Linn zu bleiben, um das beste Ergebnis für das Unternehmen zu erzielen.
Während Walker das Unternehmen ebenfalls verlässt, bleibt Rottino jedoch als neuer CEO von Riviera Resources, das aus Linn ausgegliedert wird.
Riviera wird ab Herbst dieses Jahres die Öl- und Gasvorkommen von Linn in Ost-Texas, Louisiana, im Mittleren Westen und auf dem mittleren Kontinent unter dem Börsenkürzel „RVRA“ übernehmen, die zunächst im Freiverkehr gehandelt werden sollen. Riviera wird auch Linns Pipeline-Tochter Blue Mountain Midstream betreiben.
Linn verließ sich speziell auf ein Modell, das konstantes Wachstum und hohe Ausschüttungen an seine Investoren erforderte. Linn agierte als Master-Limited Partnership für Exploration und Produktion, eine steuervermeidende Unternehmensstruktur, die als börsennotiertes Unternehmen agiert und den Großteil ihrer Einnahmen in Form von Dividendenzahlungen an die Anleger, die sogenannten Anteilsinhaber, ausschüttet. MLPs sind vor allem bei Pipeline-Unternehmen beliebt, aber Linn war eine der wenigen Öl und Gas produzierenden MLPs. Nach dem Konkurs verließ Linn die MLP-Struktur.
Diese Investoren werden vielleicht nicht allzu viel von den Ausschüttungen an Ellis, Rottino und Walker halten, so Hirs. Ellis übernahm den Posten des CEO im Jahr 2010, nachdem der Gründer Michael Linn zurückgetreten war, und führte das Unternehmen in den endgültigen Absturz.
„Es muss eine Herausforderung sein, diese Art von Gehaltspaketen für das Team zu sehen, das es in den Konkurs geführt und die früheren Anteilsinhaber vernichtet hat“, sagte Hirs.
Er verglich Ellis‘ Auszahlung mit der Summe, die der Ölmann Floyd Wilson aus Houston erhielt, nachdem sein Unternehmen Halcón Resources 2016 aus dem Konkurs hervorging. Wilsons Gehaltspaket betrug jedoch 24 Millionen Dollar – weniger als die Hälfte dessen, was Ellis erhielt.
Aber Williams argumentierte, dass es eine rationale Rechtfertigung für die Zahlungen gibt. Das Gericht genehmigte die Zahlungen als Belohnung für die Führung von Linn durch einen komplizierten Konkurs und eine Reorganisation.
Es ist nicht das erste Mal, dass Ellis hohe Zusatzzahlungen erhält. Nur drei Monate bevor Linn Konkurs anmeldete, erhielt Ellis einen Zielbonus in Höhe von 6,9 Mio. $, der sich von knapp über 1 Mio. $ in den Vorjahren erhöhte. Damals erklärte das Unternehmen, die Zahlungen seien gerechtfertigt, um wichtige Führungskräfte zu halten, die sich in einer schwierigen Zeit dafür entschieden hatten, bei Linn zu bleiben, um das beste Ergebnis für das Unternehmen zu erzielen.
Während Walker das Unternehmen ebenfalls verlässt, bleibt Rottino jedoch als neuer CEO von Riviera Resources, das aus Linn ausgegliedert wird.
Riviera wird ab Herbst dieses Jahres die Öl- und Gasvorkommen von Linn in Ost-Texas, Louisiana, im Mittleren Westen und auf dem mittleren Kontinent unter dem Börsenkürzel „RVRA“ übernehmen, die zunächst im Freiverkehr gehandelt werden sollen. Riviera wird auch die Pipeline-Tochter Blue Mountain Midstream von Linn betreiben.
Das Kernvermögen von Linn liegt jedoch in Oklahoma. Diese Aktiva werden unter Linn verbleiben, während das Unternehmen unter dem Namen Roan Resources und dem Kürzel „ROAN“ an der New Yorker Börse oder an der Nasdaq noch in diesem Jahr gehandelt werden soll. Der ehemalige Geschäftsführer von EOG Resources, Tony Maranto, hat vor kurzem den Posten des CEO von Roan übernommen. Linn hat vor kurzem zugestimmt, seine reifen Permian Basin-Vermögenswerte in Westtexas zu verkaufen, um das Unternehmen finanziell über Wasser zu halten, während es seinen Schwerpunkt auf Oklahoma verlagert.
