Korporátní dluhopisy: Výhody a nevýhody

Investoři, kteří uvažují o cenných papírech s pevným výnosem, by se mohli zajímat o podnikové dluhopisy, které někteří označují za poslední bezpečnou investici. Vzhledem k tomu, že výnosy mnoha cenných papírů s pevným výnosem po finanční krizi klesly, úrokové sazby vyplácené podnikovými dluhopisy je učinily atraktivnějšími. Korporátní dluhopisy mají své jedinečné výhody i nevýhody.

Výhody korporátních dluhopisů

Jedním z hlavních lákadel korporátních dluhopisů jsou jejich vysoké výnosy ve srovnání s jinými dluhopisy, například státními. Ke 4. prosinci 2020 činil aktuální kurz amerických podnikových dluhopisů Bloomberg Barclays Index

Likvidita

Mnoho podnikových dluhopisů se obchoduje na sekundárním trhu, který umožňuje investorům nakupovat a prodávat tyto cenné papíry po jejich vydání. Tímto způsobem mohou investoři potenciálně profitovat z prodeje dluhopisů, jejichž cena vzrostla, nebo z nákupu dluhopisů po poklesu ceny.

Některé podnikové dluhopisy jsou málo obchodované. Účastníci trhu, kteří chtějí tyto cenné papíry prodat, by také měli vědět, že jejich transakce může ovlivnit řada proměnných, včetně úrokových sazeb, úvěrového ratingu dluhopisů a velikosti jejich pozice.

Široce rozšířené možnosti

Existuje mnoho typů podnikových dluhopisů, například krátkodobé dluhopisy se splatností do pěti let, střednědobé dluhopisy se splatností od pěti do dvanácti let a dlouhodobé dluhopisy se splatností delší než 12 let.

Kromě úvah o splatnosti mohou podnikové dluhopisy nabízet mnoho různých kupónových struktur. Dluhopisy, které mají nulovou kupónovou sazbu, neprovádějí žádné úrokové platby. Místo toho vlády, vládní agentury a společnosti vydávají dluhopisy s nulovou kupónovou sazbou s diskontem jejich nominální hodnoty. Dluhopisy s pevnou kupónovou sazbou vyplácejí stejnou úrokovou sazbu až do doby, kdy dosáhnou splatnosti, obvykle na roční nebo pololetní bázi.

Úrokové sazby dluhopisů s pohyblivou kupónovou sazbou vycházejí z referenční hodnoty, jako je index spotřebitelských cen (CPI) nebo londýnská mezibankovní nabídková sazba (LIBOR), přičemž se k referenční hodnotě přičítá určitý počet bazických bodů (bps). Úrokové platby se mění spolu s referenční hodnotou.

Schodková kupónová sazba poskytuje úrokové platby, které se mění v předem stanovených časech a obvykle se zvyšují. Většina těchto cenných papírů je opatřena kupní klauzulí, což znamená, že investoři dostávají počáteční úrokovou sazbu až do kupního data. Po dosažení data odkoupení emitent buď dluhopis odkoupí, nebo zvýší úrokovou sazbu.

Nevýhody podnikových dluhopisů

Jedním z hlavních rizik podnikových dluhopisů je úvěrové riziko. Pokud emitent zkrachuje, investor nemusí obdržet výplatu úroků nebo získat zpět svou jistinu. To kontrastuje s dluhopisy, které byly vydány vládou s vysokým úvěrovým ratingem, protože tento subjekt by teoreticky mohl zvýšit daně, aby mohl provést platby držitelům dluhopisů.

Dalším významným rizikem je riziko události. Společnosti mohou čelit nepředvídaným okolnostem, které by mohly ohrozit jejich schopnost generovat peněžní toky. Úrokové platby – nebo splácení jistiny – spojené s dluhopisem závisí na schopnosti emitenta generovat tento peněžní tok. Podnikové dluhopisy mohou investorům zajistit spolehlivý tok příjmů. Tyto dluhové cenné papíry se staly obzvláště atraktivními po finanční krizi, kdy stimuly centrálních bank pomohly snížit výnosy mnoha cenných papírů s pevným výnosem. Zájemci si mohou vybrat z mnoha druhů podnikových dluhopisů a tyto cenné papíry se často těší značné likviditě. Podnikové dluhopisy však mají i své specifické nevýhody.

Podtrženo a sečteno

Stejně jako cokoli v životě, a zejména ve financích, mají i podnikové dluhopisy své klady i zápory:

.