Former Wall Street querida Linn Energy abandonará o nome “Linn” à medida que ele se espalha em múltiplos negócios, mas não antes de seus três principais líderes receberem mais de US$110 milhões em compensação após a empresa ter emergido no ano passado da maior falência da recente quebra do petróleo.
Mark Ellis, o CEO da empresa de Houston, recebeu um pacote de pagamento de US$60 milhões – principalmente através de prêmios de ações – depois que a Linn reorganizou seus negócios em menos de um ano de processo de falência, de acordo com um arquivamento junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. Isso é mais do triplo da remuneração anual do CEO da Exxon Mobil Darren Woods.
Ellis disse que planeja se aposentar no final deste ano. Os principais tenentes de Ellis – o Diretor Financeiro David Rottino e o Diretor de Operações Arden Walker – cada um recebeu mais de US$25 milhões em 2017.
Os pacotes salariais foram divulgados ao mesmo tempo em que a Linn anunciou que eliminará o nome da Linn no final deste ano, uma vez que completa uma divisão em duas empresas separadas – Roan Resources e Riviera Resources. Linn no ano passado transformou outra subsidiária, a Berry Petroleum, em uma empresa separada.
Linn expandiu tão rapidamente quanto qualquer produtor de petróleo e gás durante a corrida do petróleo no início desta década, crescendo rapidamente e assumindo uma quantidade de dívida que provou ser demasiada para sobreviver a uma prolongada retração. A certa altura, a empresa detinha cerca de 130.000 hectares no sul do Texas, rico em gás natural. Tinha estado em uma onda de compras alimentada por dívidas durante anos, comprando uma vasta coleção de poços e empresas concorrentes.
Linn acabou por declarar falência em 2016 com cerca de US$8,3 bilhões em dívidas – comparável ao que a Texaco levou ao tribunal de falências em 1987, não contabilizando a inflação.
Fairly or not, Linn veio a representar os excessos da era dos US$100 por barril de petróleo que terminou depois de 2014. Linn cresceu rapidamente, gastando muitos bilhões de dólares em negócios, adquirindo constantemente novos ativos e áreas e, por um tempo, proporcionando grandes retornos. O ex CFO de Linn Kolja Rockov, conhecido por usar casacos vistosos e com lantejoulas, atraiu até mesmo a atenção quando realizou um extravagante casamento em Houston, em 2013, com uma cerimônia que contou com dançarinos apresentando acrobacias aéreas ao estilo Cirque du Soleil sobre Rockov e sua noiva. Rottino substituiu Rockov como CFO em 2015.
Linn Energy não respondeu às mensagens de telefone e e-mail na quinta-feira.
Randy Williams, sócio da firma de advocacia Thompson & Knight em Houston disse que faz sentido o negócio reincorporado enterrar o nome Linn e sua notoriedade.
“Eles querem se afastar do passado e dos problemas em que se meteram”, disse Williams. Nomes como “Riviera” e “Roan” não são imediatamente associados ao colapso de Linn, que acabou com investidores e várias centenas de empregos.
Ed Hirs, economista de energia da Universidade de Houston, culpa a liderança e o modelo de negócios de Linn por criar seus fracassos. Linn, em vez de explorar petróleo e gás em campos subdesenvolvidos, pagou o melhor dólar por uma área que já estava produzindo, uma estratégia que só funcionava bem quando os preços do petróleo estavam altos.
“Seu plano de negócios realmente precisava depender de níveis sólidos de preço do petróleo para pagar essa dívida”, disse Hirs. “Esse não é um plano sustentável e eles eliminaram o valor dos seus investidores”.
Ele comparou o pagamento de Ellis à soma recebida pelo petroleiro de Houston Floyd Wilson após a sua Halcón Resources ter emergido da falência em 2016. Mas o pacote de pagamento de Wilson foi de 24 milhões de dólares – menos da metade do que Ellis recebeu.
Mas Williams argumentou que há alguma justificação racional para os pagamentos. O tribunal aprovou os pagamentos como recompensas por guiar Linn através de uma falência complicada e reorganização.
Esta não é a primeira vez que Ellis aceitou grandes pagamentos adicionais. Apenas três meses antes de Linn declarar falência, Ellis recebeu um bônus de 6,9 milhões de dólares, acima de pouco mais de um milhão de dólares em anos anteriores. Na época, a empresa disse que os pagamentos eram justificados para manter a liderança chave que optou por ficar com Linn durante um período difícil para garantir o melhor resultado para a empresa.
Embora Walker também esteja deixando a empresa, Rottino continuará como o novo CEO da Riviera Resources, que vai sair de Linn.
Riviera assumirá os ativos de petróleo e gás do Leste do Texas, Louisiana, Meio-Oeste e Meio-Continente da Linn, começando este a cair sob o título “RVRA”, que inicialmente será negociado em mercados de balcão. A Riviera também irá operar a subsidiária de gasodutos Blue Mountain Midstream da Linn.
Linn contou especificamente com um modelo que exigiu um crescimento constante e altos pagamentos aos seus investidores. A Linn operou como uma parceria master de exploração e produção, uma estrutura corporativa que evita impostos e atua como uma entidade de capital aberto, distribuindo a maior parte de sua renda a investidores, detentores de unidades call, em pagamentos semelhantes a dividendos de ações. Os PMLs são mais populares entre as empresas de oleodutos, mas a Linn foi um dos poucos PMLs produtores de petróleo e gás. Linn saiu da estrutura do MLP após a falência.
Os investidores podem não pensar muito bem nos pagamentos à Ellis, Rottino e Walker, disse Hirs. Ellis assumiu o cargo de CEO em 2010 depois que o fundador Michael Linn se demitiu, levando a empresa à sua queda final.
“Deve ser um desafio ver este tipo de pacotes de pagamento para a equipe que levou à falência e eliminou os detentores da unidade anterior”, disse Hirs.
Ele comparou o pagamento de Ellis à quantia recebida pelo petroleiro de Houston Floyd Wilson depois que seu Halcón Resources emergiu da falência em 2016. Mas o pacote de pagamento de Wilson foi de US$ 24 milhões – menos da metade do que Ellis recebeu.
Mas Williams argumentou que há alguma justificação racional para os pagamentos. O tribunal aprovou os pagamentos como recompensas por guiar Linn através de uma falência complicada e reorganização.
Esta não é a primeira vez que Ellis aceitou grandes pagamentos adicionais. Apenas três meses antes de Linn declarar falência, Ellis recebeu um bônus de 6,9 milhões de dólares, acima de pouco mais de 1 milhão de dólares em anos anteriores. Na época, a empresa disse que os pagamentos eram justificados para manter a liderança chave que optou por ficar com Linn durante um período difícil para garantir o melhor resultado para a empresa.
Embora Walker também esteja deixando a empresa, Rottino continuará como o novo CEO da Riviera Resources, que vai sair de Linn.
Riviera assumirá os ativos de petróleo e gás do Leste do Texas, Louisiana, Meio-Oeste e Meio-Continente da Linn, começando este a cair sob o título “RVRA”, que inicialmente será negociado em mercados de balcão. A Riviera também operará a subsidiária de gasodutos Blue Mountain Midstream da Linn.
Os principais ativos da Linn, no entanto, estão em Oklahoma. Esses ativos permanecerão sob a Linn enquanto a empresa se converte no nome Roan Resources sob o ticker “ROAN” com planos de negociar na Bolsa de Valores de Nova York ou na Nasdaq no final deste ano. O ex-executivo da EOG Resources, Tony Maranto, assinou recentemente o contrato para assumir o cargo de CEO da Roan. Linn concordou recentemente em vender seus ativos maduros da Bacia do Permian no Oeste do Texas para ajudá-la a se manter financeiramente à tona enquanto mudava seu foco para Oklahoma.
