Peach foi formada em Fevereiro de 2011 como A&F Aviation, uma joint venture entre a All Nippon Airways (ANA) e a First Eastern Investment Group, uma empresa de capital privado e capital de risco sediada em Hong Kong. A empresa solicitou um certificado de operação em abril de 2011 e mudou seu nome para Peach Aviation em maio de 2011. Suas ações foram detidas em partes quase iguais pela ANA, FEIG e pela Innovation Network Corporation of Japan (INCJ), detendo a ANA uma parte ligeiramente maior das três. A ANA controla 77,9% das ações da Peach em 2018.
O desenvolvimento da marca Peach foi conduzido pela CIA, Inc. e pelo The Brand Architect Group, que contratou Neil Denari para o design de uniformes de aeronaves e James Wilkie para o design uniforme. A companhia aérea está sediada no Aeroporto Internacional de Kansai. Em julho de 2011, a Peach recebeu 1.909 inscrições para sua primeira classe de noventa assistentes de bordo.
Em uma única ocasião, sua sede estava localizada no terceiro andar do Aeroplaza (エアロプラザ, Earopuraza), localizado na propriedade do Aeroporto Internacional de Kansai no Tajiri, Distrito de Sennan, Prefeitura de Osaka. No dia 1º de agosto de 2011, a Peach anunciou que estava mudando seu escritório de operações de Aeroplaza para Kensetsu para.
A primeira aeronave da Peach, um Airbus A320, foi entregue na sua base no Aeroporto Internacional de Kansai em novembro de 2011. Dentro da sua frota, a Peach tem duas aeronaves nomeadas. Seu primeiro A320 foi nomeado Peach Dream; seu décimo A320 foi nomeado Wing of Tohoku, após um concurso no qual sessenta alunos do ensino fundamental da região de Tohoku apresentaram propostas. O primeiro voo da companhia aérea foi em 1 de março de 2012, entre Osaka Kansai e New Chitose Airport, que serve a área metropolitana de Sapporo.
Peach foi a mais bem sucedida das três novas companhias aéreas japonesas de baixo custo durante seu primeiro ano de operação, com fatores de carga médios em torno de 80% contra 70% para Jetstar Japan e 50% a 60% para AirAsia Japan. As operações 24 horas da Peach e o terminal exclusivo no Aeroporto de Kansai foram creditados pelo seu relativo sucesso, bem como pelo seu maior foco em certos fatores de experiência dos passageiros, como seus sistemas de reservas e check-in.
No entanto, durante a temporada de verão de 2014 a Peach cancelou mais de 2.000 vôos planejados (cerca de 16% da sua capacidade total) devido à falta de pilotos. A companhia aérea planeou ter 62 pilotos até Outubro de 2014, mas só tinha 52 em Abril, oito dos quais não puderam voar devido a doença ou lesão. A perda de pilotos para outras companhias aéreas foi uma causa que contribuiu para a falta de pilotos. Mais tarde foi relatado que a Peach consideraria permitir que seus pilotos se deslocassem de Tóquio Haneda para Osaka Kansai em outras companhias aéreas, uma prática raramente permitida no Japão, a fim de atrair candidatos que não estavam dispostos a se deslocar para Osaka.
Em Maio de 2017, a Peach tornou-se a primeira companhia aérea no Japão a aceitar o bitcoin como pagamento.
Em 22 de Março de 2018, a All Nippon Airways anunciou a integração das suas duas companhias aéreas subsidiárias de baixo custo Peach e Vanilla Air, tendo a Peach como a marca sobrevivente. A integração teria início durante o segundo semestre do ano fiscal de 2018 (AF) e seria concluída até ao final do AF de 2019. A companhia aérea combinada também planejou operar mais de 50 aeronaves e rotas além do ano fiscal de 2020, a partir de 35 aeronaves e 39 rotas no momento do anúncio, além de visar uma receita de ¥150 (1,38) bilhões e um lucro operacional de 10% para o ano fiscal de 2020. O Vanilla Air cessou suas operações em 26 de outubro de 2019, com suas operações integradas com a Peach’s.