3 ヶ月前、英国の大手石油会社 BP Plc.が石油供給ピークの可能性を指摘しました。 (NYSE:BP) は、石油需要のピークはすでに過ぎていると宣言し、石油・ガスセクターに衝撃を与えた。 同社のバーナード・ルーニー最高経営責任者は、2020年のエネルギー展望の中で、BPは2030年までに自然エネルギーへの支出を20倍の年間50億ドルに増やし、「…石油・ガス開発のために新しい国に進出しない」と公約している。 この発表は、BPがいかに新しい石油・ガスの開拓に積極的であったかを考えると、ちょっとした衝撃でした。
石油・ガスセクターは過去10年間、常に最悪のパフォーマンスを示しており、投資世界はBPの感情と一致しているように見えます。 世界最大の投資家所有の石油会社であるエクソンモービル (NYSE:XOM) が8月にダウ平均株価から追い出され、シェブロン (NYSE:CVX) が同セクターの唯一の代表となり、このセクターにさらなる打撃がもたらされました。
一方、原油価格は40％台半ばにとどまっており、ほとんどのシェール生産者が採算の取れる掘削を行うために必要な50％台半ばまで上昇する見込みはほとんどありません。
世界の石油およびガスの見通しを深く掘り下げることは、石油需要のピークではなく、石油供給のピークが、四半期ごとにヘッドラインを支配し始める可能性があることを示唆しているのです。 Bloomberg
Peak Oil Demand
多くのアナリストがピークオイルについて語るとき、彼らは通常、世界の石油需要が末期的かつ不可逆的に減少する段階に入る時点を指します。 BP は、歴史的に、エネルギー需要は世界経済の成長とともに、ほとんど中断することなく着実に増加してきたが、COVID-19 危機と気候変動対策の強化が、その脚本を永久に変えてしまったかもしれないと指摘している。 ビジネス アズ ユーシアル、ラピッド トランジション、ネット ゼロです。 BPは、エネルギー政策が現在とほぼ同じペースで進化し続けるという最も楽観的なシナリオ（Business as Usual）のもとでも、石油需要は減少するが、他の2つのシナリオに比べると、その時期が遅く、ペースも遅くなると述べているのである。
しかし、オイルブルは、Business-as-Usualシナリオの下では、石油需要が2030年まで日量97-9800万バレルという2018年のレベルを維持し、2040年には日量9400万バレルに減少し、30年後には日量8900万バレルになると見ているという事実が安心材料となる。 しかし、2050年までにネットゼロの状態を目指す積極的な政府政策や、地球温暖化を抑制するための炭素価格やその他の介入を伴う他の2つのシナリオでは、状況は大きく異なる可能性がある。
急速な移行シナリオ（中程度に積極的）では、BPは石油需要が2030年までに10%減少し、ネットゼロ（最も積極的）では15%近く減少すると見ている。
言い換えれば、今後10年間の石油需要の減少が、「ビジネス アズ ユーサル」以外のシナリオでは産業にとって破滅的となるに違いないのだ。
幸運にも、これが今後 10 年間に支配的となるシナリオです。
テキサス州に拠点を置く独立系エネルギー アナリスト/コンサルタントである David Blackmon 氏は、多くのアナリストが BP の厳しい見通しについて懐疑的であるとフォーブスに語っています。 実際、Blackmon 氏は、世界経済が Covid-19 から回復するのにかかる時間や、他の 2 つのケースを実行するために必要となる何兆ドルもの費用を考えると、当面は「通常通り」のシナリオが最も可能性が高いように見えると述べています。
さらに、BPがこれらの予測を行ったのは、Covid-19ワクチンが争奪戦に参加する前であることに注目することが重要です。 現在、いくつかの有効なワクチン候補が登場しているため、世界経済が予想以上に早く回復し、その結果、石油需要が初期の予測よりも急速に回復する可能性は十分にある。
ピークオイル供給
真剣に議論されることはほとんどないが、ピークオイル供給は今後数年の間に明らかに可能である。
過去、供給側の「ピークオイル」理論はたいてい間違っていたが、それはその提案者が常に未発見の資源の規模を過小評価していたことが主因だ。 近年では、需要サイドの「ピークオイル」理論は、再生可能エネルギー源や電気自動車が化石燃料を置き換える能力を常に過大評価することに成功している。
そしてもちろん、米国のシェールの爆発的な成長により、わずか 10 年の間に、世界の供給量が日量 100 万～200 万バレルから 1300 万バレルに増加したことを予見できた人はほとんどいなかったでしょう。
IHS Markit のダン・ヤーギン副会長は、優れた論説で、シェール生産量が投資の大幅な削減のおかげで逆に減少し、後になってゆっくりとしたペースで回復するのはほぼ必然であると観察しています。 シェールオイルの油井は例外的に早いペースで減少するため、失われた供給を補充するために絶え間なく掘削する必要がある。 原油価格が30ドル台前半から40ドル台半ばに上昇したことで、米国のリグ数は安定しているように見えるが、最新の320基は前年同期の802基を大きく下回っている
OPEC+諸国には現在日量約800万バレルの余力があるが、現在の価格水準ではとても掘削できるものではなく、余った原油は米国の不足分をカバーするだけになるかもしれない。
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