資本再構成とは何ですか？
資本再構成とは、企業の資本構造を安定させるために、企業の負債と資本の混合物を再構築するプロセスのことです。 このプロセスでは主に、企業の資本構造から優先株を取り除き、債券に置き換えるなど、ある形態の資金調達を別の形態に交換します。
Key Takeaways:
- 資本再構成は、企業の債務と資本の比率を再構築します。
- 資本構成の目的は、企業の資本構造を安定させることにあります。
- 企業が資本増強を検討する理由としては、株価の下落、敵対的買収からの防衛、または倒産などがあります。
Recapitalization
Understanding Recapitalization
Recapitalization is a strategy to company can use that improve its financial stability or overhaul its financial structure. これを達成するために、企業は資本に負債または株式を追加することによって、負債比率を変更する必要があります。 企業が資本増強を検討する理由は、以下のように多岐にわたります。
- 株価の下落
- 敵対的買収から身を守るため
- 財務上の義務を軽減し税金を最小限に抑えるため
- ベンチャーキャピタルに出口戦略を与えるため
- 倒産
会社の負債額が資本額に比して減少すると、レバレッジが小さくなる。 1株当たり利益(EPS)は、この変更に伴い減少するはずである。 しかし、利払いと満期時の元本返済が必要な債務が減るため、株式のリスクは徐々に低くなる。
資本再構成を検討する理由
資本再構成を行う動機はいくつかある。 企業は、敵対的買収から身を守るための戦略として、それを利用することを決定するかもしれない。 ターゲット企業の経営陣は、潜在的な買収者にとってより魅力的でなくなるように、より多くの負債を発行することを決定するかもしれません。 株式と比較して負債水準が高いということは、支払利息が高いということです。 負債を株式と交換することで、企業は負債のレベルを下げ、その結果、債権者に支払う利息の額も減らすことができる。 1283>
さらに、資本再構成は、株価の下落を抑えるために有効な戦略である。
また、資本再構成は、株価の下落を抑えるための有効な戦略であり、企業がその株式の価値が下がっていると判断した場合、株価を押し上げるために株式を負債と交換することを決定することができます。 企業はしばしば、流動性を向上させるために負債資本比率を多様化する方法としてこれを使用します。
資本再構成の種類
企業は多くの理由のために負債を株式に、またはその逆にスワップすることができます。 資本構造において資本が負債に取って代わる例としては、企業が株式を発行して負債証券を買い戻し、負債資本と比較して資本資本の比率を高める場合が挙げられます。 これは株式資本化と呼ばれる。
債務投資家は定期的な支払いと満期時の元本返済を要求するので、債務から株式への交換は企業が現金を維持し、営業から得た現金を事業目的、再投資、または株式保有者への資本還元に使用するのに役立つ。 負債を増やすもう一つの利点は、支払利息が税額控除されるのに対し、配当はされないことである。 1283>
政府は、国有化を通じて、国家経済にとって重要な企業の支配権を得るために株式を買い戻すことがありますが、これも資本再構成の一形態です。
政府はまた、金融危機の際、銀行や金融システムの支払能力や流動性に問題がある場合、自国の銀行セクターの大規模な資本増強に参加することがあります。 例えば、米国政府は2008年に問題資産救済プログラム（TARP）を通じて、銀行と金融システムの支払能力を維持し、流動性を維持するために、様々な形態の株式で国内の銀行セクターの資本増強を行いました。