Peach perustettiin helmikuussa 2011 nimellä A&F Aviation, joka on All Nippon Airwaysin (ANA) ja hongkongilaisen pääomasijoitus- ja pääomasijoitusyhtiön First Eastern Investment Groupin yhteisyritys. Yhtiö haki toimilupaa huhtikuussa 2011 ja muutti nimensä Peach Aviationiksi toukokuussa 2011. ANA, FEIG ja Innovation Network Corporation of Japan (INCJ) omistivat sen osakkeet lähes yhtä suurina osuuksina, joista ANA:lla oli hieman suurempi osuus. ANA hallitsee 77,9 prosenttia Peachin osakkeista vuonna 2018.
Peachin brändin kehittämisestä vastasivat CIA, Inc. ja The Brand Architect Group, jotka palkkasivat Neil Denarin lentokoneiden maalaussuunnitteluun ja James Wilkien univormusuunnitteluun. Lentoyhtiön kotipaikka on Kansain kansainvälinen lentoasema. Heinäkuussa 2011 Peach sai 1 909 hakemusta yhdeksänkymmenen lentoemännän ensimmäiselle luokalleen.
Yhtäjaksoisesti Peachin pääkonttori sijaitsi Kansain kansainvälisen lentoaseman kiinteistöllä Tajirissa, Sennanin alueella, Osakan prefektuurissa sijaitsevan Aeroplazan (エアロプラザ, Earopuraza) kolmannessa kerroksessa. Elokuun 1. päivänä 2011 Peach ilmoitti siirtävänsä operatiivisen toimistonsa Aeropazzasta Kensetsu-toon.
Peachin ensimmäinen lentokone, Airbus A320, toimitettiin sen kotitukikohtaan Kansain kansainväliselle lentoasemalle marraskuussa 2011. Laivastossaan Peachilla on kaksi nimettyä lentokonetta. Sen ensimmäinen A320-kone sai nimen Peach Dream, ja sen kymmenes A320-kone sai nimen Wing of Tohoku sen jälkeen, kun kuusikymmentä Tohokun alueen ala-asteen oppilasta oli lähettänyt ehdotuksia kilpailuun. Lentoyhtiö lensi ensimmäisen kerran 1. maaliskuuta 2012 Osaka Kansain ja Sapporon pääkaupunkiseutua palvelevan New Chitosen lentoaseman välillä.
Peach oli kolmesta uudesta japanilaisesta halpalentoyhtiöstä menestynein ensimmäisenä toimintavuotenaan, ja sen keskimääräinen käyttöaste oli noin 80 prosenttia, kun Jetstar Japanin käyttöaste oli 70 prosenttia ja AirAsia Japanin käyttöaste 50-60 prosenttia. Peachin suhteellista menestystä perusteltiin sen ympärivuorokautisella toiminnalla ja yksinomaisella terminaalilla Kansain lentoasemalla sekä sillä, että se keskittyi enemmän tiettyihin matkustajakokemukseen vaikuttaviin tekijöihin, kuten varaus- ja lähtöselvitysjärjestelmiin.
Kesäkaudella 2014 Peach perui kuitenkin yli 2 000 suunniteltua lentoa (noin 16 prosenttia kokonaiskapasiteetista) lentäjien puutteen vuoksi. Lentoyhtiö suunnitteli, että sillä olisi ollut 62 lentäjää lokakuuhun 2014 mennessä, mutta huhtikuuhun mennessä niitä oli vain 52. Kahdeksan lentäjää ei pystynyt lentämään sairauden tai loukkaantumisen vuoksi. Lentäjien menettäminen muille lentoyhtiöille oli osasyy pulaan. Myöhemmin kerrottiin, että Peach harkitsisi, että sen lentäjät voisivat pendelöidä Tokion Hanedasta Osakan Kansai-lentoasemalle muilla lentoyhtiöillä, mikä on Japanissa harvoin sallittua käytäntöä, houkutellakseen ehdokkaita, jotka eivät ole halukkaita muuttamaan Osakaan.
Toukokuussa 2017 Peachista tuli Japanin ensimmäinen lentoyhtiö, joka hyväksyi bitcoinin maksuvälineeksi.
22. maaliskuuta 2018 All Nippon Airways ilmoitti yhdistävänsä kaksi halpalentoyhtiöiden tytäryhtiötään Peachin ja Vanilla Airin, joista Peach säilyi brändinä. Integraatio alkaisi tilikauden 2018 jälkipuoliskolla ja saatettaisiin päätökseen tilikauden 2019 loppuun mennessä. Yhdistetty lentoyhtiö suunnitteli myös operoivansa yli 50 lentokonetta ja reittiä tilikauden 2020 jälkeen, kun se ilmoituksen tekohetkellä oli 35 lentokonetta ja 39 reittiä, sekä tavoittelevansa 150 miljardin jenin (1,38) liikevaihtoa ja 10 prosentin liikevoittoa tilikaudella 2020. Vanilla Air lopetti toimintansa 26. lokakuuta 2019, jolloin sen toiminta integroitiin Peachin toimintaan.