Peach blev dannet i februar 2011 som A&F Aviation, et joint venture mellem All Nippon Airways (ANA) og First Eastern Investment Group, et Hong Kong-baseret private equity- og venturekapitalfirma. Selskabet ansøgte om et driftscertifikat i april 2011 og ændrede sit navn til Peach Aviation i maj 2011. ANA, FEIG og Innovation Network Corporation of Japan (INCJ) ejede næsten lige store dele af selskabets aktier, idet ANA havde en lidt større andel af de tre. ANA kontrollerer 77,9 % af Peach’s aktier pr. 2018.
Peach’s brandudvikling blev gennemført af CIA, Inc. og The Brand Architect Group, som engagerede Neil Denari til design af flyverklæder og James Wilkie til design af uniformer. Flyselskabet har base i Kansai International Airport. I juli 2011 modtog Peach 1 909 ansøgninger til sin første klasse på 90 stewardesser.
På et tidspunkt lå selskabets hovedkvarter på tredje sal i Aeroplaza (エアロプラザ, Earopuraza), som ligger på Kansai International Airports ejendom i Tajiri, Sennan District, Osaka Prefecture. Den 1. august 2011 meddelte Peach, at selskabet flyttede sit driftskontor fra Aeroplaza til Kensetsu-to.
Peach’s første fly, en Airbus A320, blev leveret til sin hjemmebase i Kansai International Airport i november 2011. Inden for sin flåde har Peach to navngivne fly. Dens første A320-fly fik navnet Peach Dream, og dens tiende A320-fly fik navnet Wing of Tohoku efter en konkurrence, hvor 60 folkeskoleelever fra Tohoku-regionen havde indsendt forslag. Flyselskabets første flyvning fandt sted den 1. marts 2012 mellem Osaka Kansai og New Chitose Airport, som betjener Sapporos hovedstadsområde.
Peach var det mest succesfulde af de tre nye japanske lavprisselskaber i deres første driftsår med en gennemsnitlig belægningsgrad på omkring 80 % mod 70 % for Jetstar Japan og 50-60 % for AirAsia Japan. Peach’s 24-timers drift og eksklusive terminal i Kansai-lufthavnen blev krediteret for sin relative succes, samt dets stærkere fokus på visse passageroplevelsesfaktorer såsom dets reservations- og check-in-systemer.
I løbet af sommersæsonen 2014 aflyste Peach imidlertid over 2 000 planlagte flyvninger (ca. 16 % af dets samlede kapacitet) på grund af mangel på piloter. Flyselskabet havde planlagt at have 62 piloter i oktober 2014, men havde kun 52 i april, hvoraf otte var ude af stand til at flyve på grund af sygdom eller skader. Tab af piloter til andre flyselskaber var en medvirkende årsag til manglen. Det blev senere rapporteret, at Peach ville overveje at tillade sine piloter at pendle fra Tokyo Haneda til Osaka Kansai med andre flyselskaber, en praksis, der sjældent er tilladt i Japan, for at tiltrække kandidater, der ikke var villige til at flytte til Osaka.
I maj 2017 blev Peach det første flyselskab i Japan til at acceptere bitcoin som betaling.
Den 22. marts 2018 annoncerede All Nippon Airways integrationen af sine to lavprisflyselskaber Peach og Vanilla Air, med Peach som det overlevende brand. Integrationen ville begynde i anden halvdel af regnskabsåret 2018 (FY) og være afsluttet ved udgangen af FY2019. Det kombinerede flyselskab planlagde også at operere over 50 fly og ruter efter FY2020, op fra 35 fly og 39 ruter på tidspunktet for annonceringen, samt at sigte mod en omsætning på 150 mia. ¥ (1,38) mia. og et driftsoverskud på 10 % for FY2020. Vanilla Air indstillede sine aktiviteter den 26. oktober 2019, og dets aktiviteter blev integreret med Peach’s.