Li & Fung

1906-1970 GrundlæggelsenEdit

Li & Fung blev grundlagt i 1906 i Guangzhou (på det tidspunkt translittereret som Kanton) af Fung Pak-liu (død 1943), en engelsk lærer og opiumhandler, og Li To-ming, en lokal købmand, hvis familie ejede en porcelænsbutik. Virksomheden startede som et eksporthandelsfirma, der eksporterede porcelæn, fyrværkeri, jadehåndværk og silke, hovedsagelig til USA. En stor del af virksomhedens tidlige aktiviteter bestod i at optræde som Comprador en købsmægler for større, mere etablerede amerikanske og europæiske kunder.

I 1937 åbnede Fungs søn Fung Hon-chu Fung virksomhedens første filial uden for det kinesiske fastland i det britiske Hong Kong. Selskabet blev senere samme år indregistreret i Hong Kong. Li solgte sine 300 aktier i virksomheden i 1946 og overlod virksomheden til Fung-familien. I 1951 begyndte Hongkong på grund af FN’s handelsembargo mod Kina at fremstille tekstiler og plast på grund af FN’s handelsembargo mod Kina. Med denne ændring begyndte Li & Fung at eksportere tøj, legetøj, parykker og plastikblomster.

1970-2000 Modernisering og vækstRediger

I begyndelsen af 1970’erne blev Li & Fungs mæglerrolle presset af både producenter og importører, fremkomsten af konkurrerende asiatiske Tiger-økonomier som lavprisproduktionssteder og store vestlige detailhandlere, der gik direkte i dialog med asiatiske leverandører. William og Victor Fung, sønnerne til Fung Hon-chu, vendte tilbage fra USA for at arbejde på at modernisere virksomheden. Med udgangspunkt i Kina og Asien blev der søgt efter kilder fra lande tættere på målmarkederne: Mexico, Honduras og Guatemala for USA’s vedkommende; Tyrkiet, Egypten og Tunesien for Europas vedkommende. I 1973 blev Li & Fung noteret på børsen i Hongkong. I 1988 blev koncernen privatiseret og strømlinet, i 1991 blev den registreret på Bermuda, og dens handelsaktiviteter blev noteret på HKSE i juli 1992.

I 1995 overtog Li & Fung Inchcape Buying Services (tidligere kendt som Dodwell & Co.). Det var en del af Inchcape plc, et britisk handelsselskab med et netværk af kontorer i Indien, Pakistan, Bangladesh og Sri Lanka. Overtagelsen af Inchcape Buying Services udvidede virksomhedens kundebase og flyttede samtidig sit indkøbsnetværk ud over Østasien til også at omfatte det indiske subkontinent, Middelhavsområdet og det caribiske bassin. Fire år senere, i 1999, overtog Li & Fung Swire & Maclaine og Camberley.

2000-2013 Åbning af en krigskasse til uhåndterlige opkøbRediger

I 2000 blev Li & Fung et konstituerende medlem af Hang Seng Index og overtog Colby Group i en handel til 2,2 mia. Bruce Rockowitz blev ansat i selskabet og fungerede som administrerende direktør og præsident mellem 2004 og 2014.

I 2006 indledte Li & Fung en vækststrategi gennem opkøb og fortsatte med at rejse 2,723 mia. I en handel til en anslået værdi af 100 mio. euro overtog virksomheden KarstadtQuelle International Services, en global sourcing-afdeling af KarstadtQuelle, Europas største varehus- og postordrekoncern. Selskabet overtog også den amerikanske tøjproducent Oxford Womenswear Group for 37,3 mio. USD og Rosetti Handbags and Accessories, en amerikansk virksomhed, der leverer tasker til detailhandlere, for 162 mio. USD. I 2007 blev Regatta USA LLC overtaget for 145 mio. CGroup, en af de førende virksomheder inden for den globale forsyningskæde inden for sundhed, skønhed og kosmetik (HBC), blev overtaget for 120 mio. American Marketing Enterprises Inc, kendt som AME og dets tilknyttede virksomheder, en specialist i nattøj, blev overtaget for 128 mio. Tommy Hilfigers globale indkøbsaktiviteter med hovedkvarter i Hongkong blev også erhvervet for 247,8 mio. USD kontant.

I 2008 erhvervede virksomheden Bruce Makowskys modevirksomhed, herunder flagskibsmærkerne Kathy Van Zeeland Handbags, B. Makowsky og Tignanello, for 330 mio. Peter Black, en Yorkshire-baseret skoproducent, der leverede til Marks & Spencer, blev købt for 48,1 mio. pund. Slivereed, en virksomhed inden for beklædning og tekstiler, og Wilson & Wong Trading for et ikke oplyst beløb. Samme år blev Miles Fashion Group, en førende tysk leverandør, overtaget for 51 mio. Singapores Temasek Holdings købte 4,62 % af Li & Fung for 3,88 mia. HKD$, hvoraf midlerne blev brugt til yderligere opkøb.

I 2009 blev Wear Me Apparel, en amerikansk virksomhed inden for børnetøj, opkøbt for op til 401,2 mio. Jason Rabin, præsident for Wear Me Apparel, sluttede sig til Li & Fung i forbindelse med overtagelsen. Liz Claibornes indkøbsvirksomhed blev købt for 83 mio. USD i februar, og Shubiz, en britisk grossist af tøj og tilbehør, blev købt for 15 mio. USD i marts. I maj solgte virksomheden 350 mio. USD i aktier med rabat for at rejse kapital til yderligere M&A-transaktioner. I 2010 købte Li & Fung det i Hongkong børsnoterede (2387.HK) Integrated Distribution Services Group Ltd (IDS) for 902 mio. IDS’ logistikvirksomhed blev omdøbt til LF Logistics. Visage Group Ltd, en leverandør af private label tøj i Storbritannien, blev også overtaget for 173 mio. pund (264,1 mio. USD) for at opbygge en europæisk platform. I samme år overtog de også den Hongkong-baserede Jackel Group og den Hongkong-baserede HTP Group og erhvervede stort set alle aktiverne i Cipriani Accessories Inc. og dets datterselskab, The Max Leather Group, for i alt 140 millioner USD. Ved årets afslutning afsluttede selskabet købet af den amerikanske fodtøjsproducent Jimlar Corporation og en kinesisk møbelproducent Kenas Furniture Group.

I 2011 blev en aktieplacering i marts brugt til at rejse en nettoindtægt på 3,89 mia. HK$ til at finansiere generel driftskapital og fremtidig forretningsudvikling og opkøb, og med en rigelig finansieret krigskasse fortsatte M&A-spree med yderligere 19 opkøbte virksomheder, der forventes at generere en årlig omsætning på ca. 2 mia. dollars for Li & Fung. De 19 virksomheder omfatter Oxford Apparel, der blev købt for 121,7 mio. USD, børnebeklædningsfirmaet Fishman & Tobin Inc., kostumesmykkerfirmaet Crimzon Rose International, tøjleverandøren Loyaltex Apparel, farvekosmetikproducenten Collection 2000, det Thailand-baserede møbelhandelsfirma Exim Designs, TVMania og Hampshire Designers. Aktiekursen toppede den 24. januar 2011 med 21 319 HKD.

I 2012 meddelte Walmart, at de ville tage indkøb tilbage internt kun 2 år efter at have oprettet Direct Sourcing Group (DSG) med Li & Fung, som blev anslået til at have en værdi af indkøbte varer på 2 mia. dollars i 2010. En supplerende aktieplacering, der blev gennemført i marts, tilvejebragte 504 mio. USD (3,91 mia. HKD$)

I 2013 offentliggjorde Lornamead Acquisitions Limited og dets datterselskaber (“Lornamead”), der ejer og forvalter en portefølje af traditionelle og historiske amerikanske varer, tyske og britiske mærker inden for personlig pleje blev opkøbt for 190 mio. USD.

2014 – 2019 Nedadgående spiral, frasalg, besudlet omdømme og stadige tabRediger

I 2014 blev Spencer Fung, søn af Victor Fung, koncernchef, og Marc Compagnon blev udnævnt til koncernchef, da Li & Fung udskilte sine globale mærker og licensforretninger gennem et aktiesplit i forholdet 1:1. Med udskillelsen blev Bruce Rockowitz administrerende direktør for Global Brands Group (787.HK), der blev noteret på børsen i Hongkong som en separat enhed i juli. Li & Fung overtog speditionsvirksomheden China Container Line. For den nye 3-årsplan mellem 2014 og 2016 meddelte Li & Fung, at vækststrategien vil blive ændret fra M&A til at fokusere på organisk vækst, hvilket markerer afslutningen på 8 år med store opkøb i stor skala. Omsætningen eksklusive Global Brands Group toppede på 19 288 mio. USD.

I 2015 indgik Li & Fung et joint venture med to stormagasinoperatører i Kina, Beijing Wangfujing Department Store Group Co Ltd og Shanghai Bailian, med det formål at oprette op til 300 butikker og udvikle sine egne private mærker. Fire år efter, at joint venture-selskabet blev annonceret, blev der af de planlagte 300 butikker kun åbnet under 5 butikker, og solen gik endelig permanent ned uden fanfare på dette joint venture i 2019. Som med alle selskabets andre mislykkede ventures blev der ikke offentliggjort nogen offentlig meddelelse om kollapset af dette venture. I 2016 meddelte Li & Fung, at det solgte LF Asia Distribution, sin ikke-kerneforretningsvirksomhed inden for forbruger- og sundhedsdistribution, til Dah Chong Hong for 350 millioner USD. Ved afslutningen af treårsplanen for 2014-2016 nåede virksomheden ikke sine mål og oplevede, at både omsætning og overskud faldt tre år i træk, og alene i 2016 faldt overskuddet med 47 %. Med virkning fra den 6. marts 2017 blev Li & Fung fjernet fra Hang Seng-indekset som en bestanddel (Blue Chip-aktie) og erstattet af Geely Automobile. Samme år indgik Li & Fung en strategisk transaktion mellem Hony Capital og Fung Group, som overtog tre af sine vertikale produktvirksomheder, møbler (Whalen), sweatere (Cobalt Fashion) og skønhedsprodukter (MEIYUME), for en anslået kontantpris på 1,1 mia. dollar. Omsætningen og overskuddet i disse tre vertikale produktforretninger har været faldende i de seneste år, således at Li & Fung måtte betale et regnskabsmæssigt engangstab på 610 mio. USD for at tage højde for nedskrivninger i forbindelse med afhændelsen.

I 2018 faldt resultatet af kerneaktiviteterne med 20 %.

I 2019 udsatte LF Logistics det tidligere foreslåede spin-off-børsnotering med Temasek Holdings fra Singapore, som investerede 300 mio. USD for en andel på 21,7 % i LF Logistics. Li & Fung vil eje de resterende 78,3 %. Denne handel værdisætter LF Logistics til 1,38 mia. USD, Li & Fungs markedsværdi på tidspunktet for handlen var ca. 1,25 mia. USD, hvilket fører til den forståelse, at Li & Fungs kerneindkøbsvirksomhed har en negativ værdiansættelse. Rekordstore butikslukninger og kundekonkurser førte til et yderligere fald på 20 % i kerneforretningsresultatet.

Circa 2020 det har kæmpet for at vende sin århundredgamle forretning på egen hånd i løbet af de sidste par år