La antigua empresa favorita de Wall Street, Linn Energy, abandonará el nombre «Linn» al dividirse en múltiples negocios, pero no antes de que sus tres máximos dirigentes recibieran más de 110 millones de dólares en compensaciones después de que la empresa saliera el año pasado de la que podría considerarse la mayor bancarrota de la reciente crisis del petróleo.
Mark Ellis, el consejero delegado de la empresa de Houston, recibió un paquete salarial de 60 millones de dólares, mejorado drásticamente -principalmente a través de premios en acciones- después de que Linn reorganizara su negocio en menos de un año de proceso de bancarrota, según una presentación ante la Comisión de Valores de Estados Unidos. Esto supone más del triple de la remuneración anual del consejero delegado de Exxon Mobil, Darren Woods.
Ellis dijo que tiene previsto retirarse a finales de este año. Los principales lugartenientes de Ellis -el director financiero David Rottino y el director de operaciones Arden Walker- recibieron más de 25 millones de dólares cada uno en 2017.
Los paquetes salariales se dieron a conocer al mismo tiempo que Linn anunció que eliminará el nombre de Linn a finales de este año mientras completa una división en dos empresas separadas: Roan Resources y Riviera Resources. El año pasado, Linn escindió otra filial, Berry Petroleum, y la convirtió en una empresa independiente.
Linn se expandió tan rápido como cualquier otro productor de petróleo y gas durante la fiebre del petróleo a principios de esta década, creciendo rápidamente y asumiendo una cantidad de deuda que resultó ser demasiado para sobrevivir a una recesión prolongada. En un momento dado, la empresa contaba con unos 130.000 acres en el sur de Texas, rico en gas natural. Había estado en una juerga de compras alimentada por la deuda durante años, comprando una vasta colección de pozos y empresas de la competencia.
Linn finalmente se declaró en bancarrota en 2016 con alrededor de 8.300 millones de dólares de deuda – comparable a lo que Texaco llevó a la corte de bancarrota en 1987, sin tener en cuenta la inflación.
Justo o no, Linn llegó a representar los excesos de la era de 100 dólares por barril de petróleo que terminó después de 2014. Linn creció rápidamente gastando muchos miles de millones de dólares en acuerdos, adquiriendo constantemente nuevos activos y acres y, durante un tiempo, ofreciendo grandes rendimientos. El ex director financiero de Linn, Kolja Rockov, conocido por llevar chaquetas llamativas y con lentejuelas, incluso llamó la atención cuando celebró una extravagante boda en Houston en 2013 con una ceremonia en la que había bailarines que realizaban acrobacias aéreas al estilo del Cirque du Soleil sobre Rockov y su novia. Rottino sustituyó a Rockov como director financiero en 2015.
Linn Energy no respondió el jueves a los mensajes telefónicos y de correo electrónico.
Randy Williams, socio del bufete de abogados Thompson &Knight en Houston, dijo que tiene sentido que la empresa reincorporada entierre el nombre de Linn y su notoriedad.
«Quieren alejarse de su pasado y de los problemas en los que se metieron», dijo Williams. Nombres como «Riviera» y «Roan» no se asocian inmediatamente con el colapso de Linn, que acabó con los inversores y con varios centenares de puestos de trabajo.
Ed Hirs, economista especializado en energía de la Universidad de Houston, culpa a la dirección de Linn y a su modelo de negocio de provocar sus fracasos. Linn, en lugar de explorar en busca de petróleo y gas en yacimientos no desarrollados, pagó mucho dinero por terrenos que ya estaban produciendo, una estrategia que sólo funcionó bien cuando los precios del petróleo eran altos.
«Su plan de negocio tenía que depender realmente de niveles sólidos de precios del petróleo para pagar esa deuda», dijo Hirs. «Ese no es un plan sostenible y acabaron con el valor de sus inversores»
Comparó el pago de Ellis con la suma que recibió el petrolero de Houston Floyd Wilson después de que su Halcón Resources saliera de la quiebra en 2016. Pero el paquete de pago deWilson fue de 24 millones de dólares, menos de la mitad de lo que recibió Ellis.
Pero Williams argumentó que hay alguna justificación racional para los pagos. El tribunal aprobó los pagos como recompensa por guiar a Linn a través de una complicada bancarrota y reorganización.
Esta no es la primera vez que Ellis tomó grandes pagos adicionales. Apenas tres meses antes de que Linn se declarara en bancarrota, Ellis recibió una bonificación por objetivos de 6,9 millones de dólares, frente a poco más de un millón de dólares en años anteriores. En ese momento, la compañía dijo que los pagos estaban justificados para retener a los líderes clave que optaron por quedarse con Linn durante un tiempo difícil para asegurar el mejor resultado para la compañía.
Mientras que Walker también deja la compañía, Rottino sin embargo se quedará como el nuevo CEO de Riviera Resources, que se escindirá de Linn.
Riviera se hará cargo de los activos petrolíferos y gasísticos de Linn en el este de Texas, Luisiana, el Medio Oeste y el Medio Continente a partir de este otoño bajo la marca de acciones «RVRA», que inicialmente cotizará en los mercados extrabursátiles. Riviera también operará la filial de oleoductos Blue Mountain Midstream de Linn.
Linn se basó específicamente en un modelo que requería un crecimiento constante y altos pagos a sus inversores. Linn operaba como una sociedad maestra limitada de exploración y producción, una estructura corporativa que evita los impuestos y que actúa como una entidad que cotiza en bolsa y que distribuye la mayor parte de sus ingresos a los inversores, llamados titulares de unidades, en pagos similares a los dividendos de las acciones. Las MLP son más populares entre las empresas de oleoductos y gasoductos, pero Linn era una de las pocas MLP productoras de petróleo y gas. Linn salió de la estructura de MLP después de la quiebra.
Esos inversores pueden no pensar demasiado en los pagos a Ellis, Rottino y Walker, dijo Hirs. Ellis asumió el cargo de consejero delegado en 2010 después de que su fundador, Michael Linn, dimitiera, lo que llevó a la empresa a su caída definitiva.
«Tiene que ser un reto ver este tipo de paquetes salariales para el equipo que la llevó a la quiebra y liquidó a los anteriores tenedores de participaciones», dijo Hirs.
Comparó la paga de Ellis con la suma recibida por el petrolero de Houston Floyd Wilson después de que su Halcón Resources saliera de la quiebra en 2016. Pero el paquete de pago deWilson fue de 24 millones de dólares, menos de la mitad de lo que recibió Ellis.
Pero Williams argumentó que hay alguna justificación racional para los pagos. El tribunal aprobó los pagos como recompensa por guiar a Linn a través de una complicada bancarrota y reorganización.
Esta no es la primera vez que Ellis tomó grandes pagos adicionales. Apenas tres meses antes de que Linn se declarara en bancarrota, Ellis recibió una bonificación por objetivos de 6,9 millones de dólares, frente a poco más de un millón de dólares en años anteriores. En ese momento, la compañía dijo que los pagos estaban justificados para retener a los líderes clave que optaron por quedarse con Linn durante un tiempo difícil para asegurar el mejor resultado para la compañía.
Mientras que Walker también deja la compañía, Rottino sin embargo se quedará como el nuevo CEO de Riviera Resources, que se escindirá de Linn.
Riviera se hará cargo de los activos petrolíferos y gasísticos de Linn en el este de Texas, Luisiana, el Medio Oeste y el Medio Continente a partir de este otoño bajo la marca de acciones «RVRA», que inicialmente cotizará en los mercados extrabursátiles. Riviera también operará la filial de oleoductos Blue Mountain Midstream de Linn.
Los activos principales de Linn, sin embargo, están en Oklahoma. Estos activos permanecerán bajo Linn como la empresa se convierte en el nombre de Roan Resources bajo el ticker «ROAN» con los planes para el comercio en la Bolsa de Nueva York o el Nasdaq a finales de este año. El antiguo ejecutivo de EOG Resources, Tony Maranto, ha firmado recientemente para asumir el cargo de consejero delegado de Roan. Linn acordó recientemente la venta de sus activos maduros de la cuenca del Pérmico en el oeste de Texas para ayudar a mantenerse a flote financieramente mientras cambia su enfoque a Oklahoma.
